半数俄气用户已开设卢布账户 LPG期货暂以偏空思路对待

消息面

国内LPG基本面最大变化是PDH消费的持续增加。2019年末我国PDH产能为572万吨/年，2022年若按计划625万吨装置后，今年年末会使得我国PDH产能达到1568万吨/年，化工项目在国内表观消费中的高占比大量消化进口丙烷，使得国内对于旺季强势行情抱有较强信心。但今年这一趋势似乎受到遏制，首先是PDH利润趋势性大幅下滑，且短期内仍很难看到明显好转的迹象。

5月19日，LPG前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓4.85万手，空单持仓5.29万手，多空比0.92。净持仓为-4414手，相较上日增加777手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为-0.19，两者存在弱负相关关系(反向性)。

俄罗斯总统普京于3月31日签署了与“不友好”国家和地区以卢布进行天然气贸易结算的总统令。当地时间19日，俄罗斯副总理诺瓦克表示，与俄罗斯天然气工业股份公司签有供气合约的54家企业中，大约一半已经开设俄罗斯货币卢布的付款账户。

机构观点

南华期货：

原油市场，在经历周三的下跌后昨日油价反弹，布油仍处95-115震荡区间，汽油裂解持续大幅回落或是油价从区间震荡转弱的信号，继续观察美国汽油裂解的变化。

LPG市场，本周液化气商品量50.61万吨，较上周增加1.61万吨，下周供应或继续小幅增长；国际船期到港较上周增加共56.2万吨；民用需求疲弱态势难有改善，夏季来临，终端消耗或进一步下滑；PDH维持低利润，装置负荷小幅提升至72%；港口库存166.23万吨，较上周增8.33万吨；炼厂库存较上周小幅下滑。

整体来看，在原油区间震荡缺乏明确指引和LPG基本面偏弱的情形下，LPG期货指数重心小幅回落，真正趋势性行情或需等待原油市场的进一步指引。

方正中期期货：

当前从季节性角度来看，随着时间的推移，民用气需求将逐步走弱，而工业需求当前受疫情的影响，短期仍难以大幅增加，LPG期价上行驱动减弱，但原油价格短期仍难以下跌，油价的坚挺对期价仍有支撑，短期期价仍维持在6000-6300元/吨区间震荡，操作上以偏空思路对待，盘中关注6000元/吨整数关口的有效支撑。短期仍需关注原油市场变化情况。