置开工率难以进一步抬升 LPG期价上行驱动逐步减弱

液化石油气行情复盘

2022年11月4日，PG2212合约下跌，截止收盘，期价收于5323元/吨，期价下跌13元/吨，跌幅0.24%。

【重要资讯】

原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至10月28日当周，美国商业原油库存4.3683亿桶，较上周下降311.5万桶，汽油库存2.06633亿桶，较上周下降125.7万桶，精炼油库存1.06784亿桶，较上周增加42.7万桶，库欣原油库存2816.4万桶，较上周增加126.7万桶。

CP方面：11月03日，12月份沙特CP预期，丙烷611美元/吨，较上一交易日跌31美元/吨；丁烷610美元/吨，较上一交易日跌32美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷611美元/吨，较上一交易日跌31美元/吨；丁烷610美元/吨，较上一交易日跌32美元/吨。现货方面：4日现货市场稳中偏强，广州石化民用气出厂价稳定在5518元/吨，上海石化民用气出厂价上涨70元/吨至5470元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6200元/吨。

供应端：本周，山东一家地炼以及华南一家炼厂恢复，另有部分炼厂装置提负或增加外放，因此本周国内供应大增。截止至11月3日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为54.72万吨左右，周环比增2.79%。

需求端：当前工业需求略有下滑，卓创资讯统计的数据显示：11月3日当周MTBE装置开工率为52.63%，较上期下降2.97%，烷基化油装置开工率为53.07%，较上期下降1.33%。由于丙烷价格的上涨，PDH装置即期利润转弱，装置开工率难以进一步回升，截止至11月3日，PDH装置开工率为81.62%，环比下跌1.31%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。

库存方面：截至2022年11月3日，中国液化气港口样本库存量188.62万吨，较上期减少3.37万吨，环比下降1.76%。按照11月3日卓创统计的数据显示，下周，华南3船冷冻货到港，合计6.6万吨，华东7船冷冻货到港，合计24.8万吨，到港量偏低。预期下期港口库存将有所下滑。

【套利策略】

当前PG12合约基差为195/吨，当前暂无较好套利机会，建议暂时观望。

【交易策略】

CP价格的上调对液化气有较强的支撑。从其自身基本面来看，随着气温下降，民用气需求将逐步回升，但当前工业需求有所下滑，同时PDH装置即期利润转弱，装置开工率难以进一步抬升，期价上行驱动逐步减弱，操作上以逢高平多单为宜。

（来源：方正中期期货）