印尼调控食用油价格意图明显 工棕海外贸易可能中断

消息面：

大商所：2022年劳动节假期调整相关品种涨跌停板幅度和交易保证金水平；大连商品交易所发布公告称，将在2022年劳动节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平做如下调整：1、自4月28日（星期四）结算时起，棕榈油品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为10%，投机交易保证金水平调整为12%；液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为11%，投机交易保证金水平调整为13%；玉米期货C2205合约、C2207合约、C2209合约投机交易保证金水平调整为13%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平维持不变；其他品种涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。2、5月5日（星期四）恢复交易后，各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

大商所：4月29日晚上不进行夜盘交易；大连商品交易所发布公告称，对2022年劳动节期间交易时间安排通知如下：1、4月30日（星期六）至5月4日（星期三）为节假日休市。4月24日（星期日）、5月7日（星期六）为周末休市。5月5日（星期四）起照常开市。2、4月29日（星期五）晚上不进行夜盘交易。5月5日（星期四）所有合约集合竞价时间为08:55-09:00。5月5日（星期四）当晚恢复夜盘交易。

印度RuchiSoya公司：印尼澄清棕榈油出口禁令后，这让人松了一口气。印度可以用大豆油和棕榈油代替葵花籽油。

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为897683吨，较3月同期出口的1030943吨减少12.93%。

机构观点：

银河期货：

出口禁令的实施预计将会是一个较短期的行为，若持续时间过长，将持续损害印尼国内加工商的利益，也将导致现阶段处于增产季节的印尼出现胀库情况，毕竟截止2月末印尼库存已经达到500万吨的偏高水平。

若禁止出口占比较高的24度精炼棕榈油出口的话，意味着印尼加工商失去分提的动力，将导致加工利润丧失，加工利润将间接转移至海外。

若印尼24度精炼棕榈油无法出口，出口商会考虑以毛棕榈油或33度精炼棕榈油的形式出口，从长期角度而言，反倒会加重印尼国内食用油的供应，同时食用油无法加工生成的话，也会连带造成44度等工业棕榈油供应的紧缺，进而造成工棕海外贸易的中断。

中信建投期货：

印尼的出口禁令暂仅限于食用的palmolein，不包括CPO及RBDPO，调控食用油价格的意图更加明显。

印尼每月棕榈油产量三四百万吨，但国内月消费仅在150万吨左右，一旦出口被行政手段暂停，印尼的棕榈油库存将速度快速累积。

在库存的快速累积趋势下，参考历史库存情况，印尼最多不到一个月将面临胀库压力。随着印尼棕榈油价格回落，达到政策实施目的后，印尼的棕榈油出口禁令随时存在取消的可能。

今年1—2月印尼palmolein的月均出口量仅有30万吨左右，且禁令实施后企业还可能进一步调整其出口结构，导致禁令对出口市场的冲击更为有限。

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