进口锌精矿加工费上行 短期矿端供给紧张局面难解

消息面

据SMM，截至4月25日，七地锌锭库存总量为28.39万吨，较上周五增加300吨，本上周一减少100吨。整体看，国内周内小幅去库，贡献主要来自江苏及广东地区。

国际铅锌研究小组（LZSG）周五公布的数据显示，2022年2月，全球锌市供应过剩1.43万吨，1月供应缺口修正为1.75万吨。

1-2月锌市供应短缺3,000吨，去年同期为过剩9.2万吨，全球每年大约生产和消耗1350万吨锌。

3月份，国内铅锌供需均受到疫情的抑制，产业运行压力较大。初步预计，4月份疫情干扰因素仍将影响行业运行，中国铅锌产业月度景气指数将保持在“正常”区间承压运行。

机构观点

国信期货：

美联储通胀压力巨大，5月或加息0.5个百分点，后期加息幅度或保持在50BP以上。不过此次通胀属于成本推动型，短期加息难以抑制通胀，对大宗只是预期上的压力，实质上供需改变要到明年。

欧洲天然气供给问题越发严峻。LME库存快速下滑，LME在欧洲的仓库仅存500吨锌，此前有报道称，大宗商品交易商托克和其他公司正从伦敦金属交易所批准的亚洲仓库大量运出锌，以缓解公司供应紧张问题。

国内方面，锌精矿供应持续紧张，进口锌精矿加工费上行，但进口仍然亏损。短期矿端供给紧张局面难解。

需求方面，下游开工率继续下行，需求好转或要到5月以后。锌价连续多日上涨之后，短线有调整压力，但基本面偏强格局未改。建议多单暂时获利平仓，空单不建议进场，外盘库存太低，多头逼仓风险仍存。

大越期货：

来自欧洲和中国的双重供给风险支撑锌价强势。近期锌LME注销仓单占比从3月中旬的10%左右连续上升，4月上旬达到60%左右并维持至今。

同时LME锌库存连续下降，3月至今已经下降了20%，海外“逼仓”风险上升。LME库存迅速减少，而上期所仓单积压，套保压力增大。

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