电解铝社会库存持续下滑 铝价上方压力将逐渐凸显

消息面

近期，全国疫情呈现局部高度聚集和多点散发态势，对国内大宗商品市场的供应端、需求端、物流及仓储等方面都有不同程度的影响。截至4月19日，据Mysteel不完全统计，共有18个省份发布了停工复工最新信息。其中，4月19日唐山13地实施全域封控管理，暂定封控3天。吉林省3207户规上工业企业，已复工复产2982户，复工复产率达93%。4月17日上海发布第一批666家复工企业名单。

据外媒，印度政府数据显示，2022年2月印度矿产产量同比增加4.5%，其中，铝土矿产量同比增加8.3%至212万吨，2月份煤炭增加至79.5万吨，褐煤产量增加至4.7万吨。但该国黄金、锰矿石、铬铁矿和铜等矿产产量下降。

据SMM，当前山西地区受到疫情波及，为快速切断疫情传播链，当地管控力度严格，氧化铝厂原材料的供给和运输开始受到影响，烧碱、矿石等跨省运输受阻，生产不稳定性增加，此外目前氧化铝成品汽运发送基本停滞，铁路尚可少量发运，但货物发运上站及终点卸站压力倍增。

机构观点

中信建投期货：

全国保障物流畅通促进产业链供应链稳定电视电话会议要求逐个公关重点地区突出问题，稳定产业链供应。

另有消息称上海制定抗议目标，要求周三前达到疫情封控拐点，市场情绪继续改善，铝价震荡偏强。

昨日电解铝社会库存持续下滑，到货仍然受物流影响，出库表现尚可，华南、巩义等地区库存下滑。

供应端压力将在2季度持续凸显，消费端受疫情影响持续，预计4月份甚至2季度汽车板块生产订单下滑明显。

短期基本面供大于求的局面仍将维持，铝价上方压力将逐渐凸显。

方正中期期货：

从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量进一步增加。

国际方面，伦铝价格因能源危机故支撑强于国内。需求方面，目前疫情影响持续发酵，加工行业开工环比下降，但是采购意愿逐渐复苏。

库存方面，周一社会库存有所去化。目前沪铝盘面高位震荡偏强，建议低位多单续持，等回调机会加仓。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。

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