基本面韧性仍存 后市铜价将如何演绎

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2月16日，沪铜期货震荡上行，截至国内收盘，沪铜主力合约CU2203收于71510元/吨，小幅上涨0.9%。后市来看，铜价将会如何演绎呢？

目前来看，基本面韧性仍存。LME铜持续去库，国内在稳增长预期下，预计累库幅度有限，因而铜显性库存低位状态有望延续，这为铜价向上突破提供了基础。技术面上，在铜价向上突破前，伦铜有5次向下探底的行为，均在9700美元/吨附近反弹，确认了短期底部支撑位，且在连跌不破的情况下，向上突破成为资金的宣泄口。

机构观点

国泰君安期货：现货升水走高，支撑短期铜价

俄乌地缘政治紧张局势明显降温，全球风险资产集体反弹。铜精矿供应暂时充裕，但是秘鲁社区重启对Las Bambas铜矿的道路封锁，有可能强化全球铜矿供应紧张预期。再生铜供应有边际收紧的迹象，再生铜进口亏损缩窄，精废价差持续下滑。国内仓单库存大幅增加，LME铜仓单库存持续下降，注销仓单比例回升。国内现货对期货升水扩大，沪铜近远月贴水持稳，LME铜现货升水大幅上升。整体来看，俄乌地缘政治紧张局势明显降温，带动市场风险情绪上升，并且海外持续去库，现货升水走高，支撑短期铜价。但是，国内持续累库，导致国内价格相对偏弱，进口亏损持续扩大。

大越期货：沪铜可在72000附近试空目标70600

供应开始缓和，废铜政策有所放开，货币开始收紧，1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.2个百分点，高于临界点，制造业扩张步伐有所放慢。库存方面，2月15日铜库存减少2100吨至70125吨，上期所铜库存较上周增加66213吨至106572吨。总之，在全球宽松收紧预期和南供应增加背景下，假期消息清淡，供应担忧扰动，沪铜2203：72000附近试空目标70600，止损73000，持有卖方cu2203c73000期权。