成本和需求端表现较强 燃料油依然呈偏强态势

2月14日，国内期市开盘，燃料油期货大幅上行，目前主力合约涨幅超过4%。

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从成本端来看，国信期货分析称，受国际油价持续走高的影响，近期燃油价格处于高位，虽然成本端得到支撑，但下游用户对于高价的承受能力有限，主要以观望为主，从业者交易情绪一般，主要为按需交易，暂未出现大规模需求的情况。由于年前国内部分从业者进行了补库，所以目前国内燃油库存处于可控状态。

基本面上，据光大期货介绍，供应方面，由于地中海的货运量减少，外加美国购买了一些欧洲低硫直馏燃料油，从而导致亚洲的套利货物流入量减少。预计2月抵达新加坡的低硫燃料油套利量的初步估计为190-200万吨，低于1月。

需求方面，2月处于亚太地区传统航运淡季，终端船用燃料油需求维持低位。此外来自中国港口更具有优势的价格压力仍在，新加坡的含硫0.5%船用燃料油加注需求继续下降。高硫方面，近期美国炼厂对于高硫燃料油的炼化需求随着炼厂开工率的回升而显著增加。

华泰期货认为，根据IES最新数据，新加坡燃料油库存在截至2 月9 日当周录得2215.6 万桶，环比前一周下降92.9 万桶，降幅4%，当前新加坡燃料油库存水平处于季节性均值左右。而从全球整体来看，目前燃料油库存处在偏低位置，尤其低硫油呈现出局域性紧张的局面，当下燃料油市场从供需面上没有显著矛盾，短期低硫基本面强于高硫，但高硫油同样存在支撑。

展望后市，方正中期期货表示，虽然美国总统强调正努力降低汽油价格，但在政策措施出台之前，预计成品油价格依然呈偏强态势，燃料油尤其是低硫燃料油价格在成本端以及需求端表现较强情况下，预计依然呈偏强态势，建议继续维持多头思路。

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