需求整体平稳 短期燃料油仍有可能上行

2月8日，国内期市收盘涨跌互现。其中燃料油期货持续走低，主力合约报收于3275元/吨，跌幅达2.06%。

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宏观方面，华泰期货指出，当地时间2月7日，美国方面表示有可能与伊朗方面就伊核谈判达成协议，前提是该协议必须在未来数周内尽快达成。当天，俄罗斯总统新闻发言人佩斯科夫向媒体表示，美国在乌克兰哈尔科夫部署“萨德”反导系统无疑将进一步破坏乌克兰局势稳定。根据俄罗斯媒体此前援引消息人士的报道，乌克兰政府已要求美国在乌克兰哈尔科夫地区部署多套“萨德”反导系统。

从成本端看，瑞达期货分析称，俄罗斯和西方国家就乌克兰局势持续对峙，美国东北部严寒天气引发供应中断担忧，春节长假期间国际原油期价震荡冲高，美国原油周度累计涨幅5.3%，布伦特原油周度累计涨幅4.1%；新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差大幅扩至198.86美元/吨。国际原油刷新七年高点给燃料油提供较强支撑。

从燃料油市场自身供需面来看，国泰君安期货认为，虽然一季度原本处于船燃需求的消费淡季，但发电需求的超预期扩张还是贡献了较多的需求增量，也是近期LU继续强于FU的核心。随着俄罗斯在乌克兰采取军事行动的概率提升，地缘政治风险扰动下市场传言欧洲及南美多个国家可能用低硫资源替代LNG发电以确保能源供应安全。如果此类需求兑现，LU在亚洲地区新增供应回升前或仍旧领涨油品板块，LU-FU价差暂时也将维持在高位。当然，冬季取暖需求和发电需求高峰终将过去，天然气价格回落下对低硫燃料油的利好传导未来也将削弱，不过目前情况看这一拐点大概率随着发电需求的结构性扩张后移。

对于燃料油未来走势，大越期货表示，俄乌局势紧张，原油价格中枢持续抬升，成本端提振燃油；新加坡燃油市场供应依旧紧张，高低硫价差高位、高硫对低硫替代作用明显，但高硫发电需求处于淡季，整体需求平稳。短期燃油预计维持震荡偏强运行为主。燃料油FU2205：日内3260-3330区间操作。

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