春节假期过后,在多重利好因素作用下,PTA期现价格表现强劲。今日国内期市开盘,PTA期货主力2205合约涨超1%。
春节假期过后,在多重利好因素作用下,PTA期现价格表现强劲。今日国内期市开盘,PTA期货主力2205合约涨超1%。
目前来看,pta基本面的情况没有太大改变,pta仍在季节性淡季的累库周期中,对未来的去库预期也仍在,但利润和价格已经有了较大涨幅。虽然pta自身利润仍然不高,但PX加工费大幅走扩使得pta产业链利润大幅走强,月差结构也发生了逆转,此时在成本端国际油价上行阻力较大的时候,pta已然逐渐丧失多配的性价比,对需求的依赖性增加。如果后续需求偏好,那么pta利润仍有增长空间,如果需求被证伪,那么pta或面临大幅回调的风险。
机构观点
国泰君安期货:pta将陷入高位震荡模式
供应端,3月份新增逸盛大化200万吨装置检修,有望去库。需求面,聚酯工厂春节期间开工维持85%高位,节后预计迅速回升至90%附近,2月份平均负荷达到86%以上,但是聚酯工厂产销清淡导致成品库存较去年同期高出10天左右,难有进一步负荷提升。成本端油价仍旧强劲,成本存支撑,pta将陷入高位震荡模式。多单逢高平仓。
大越期货:pta短期表现为成本推动式上涨为主
基本面上,油价短暂整理后再次上涨。因原料端价格拉升,下游聚酯产品利润处于低位,涤丝工厂库存水平进 一步积累。PX方面,PXN扩张之后供应商提升负荷意愿增加,国内装置陆续重启,PX负荷快速回升,后续仍有提升 空间。pta方面,逸盛新材料二期开车稳定,部分检修装置落实,但累库压力仍存,现货市场流通性较为充裕, 加工费不断压缩。聚酯方面,聚酯开工偏高运行,终端采购积极性偏弱,节后工厂库存压力仍存,关注下游需求恢复情况。短期表现为成本推动式上涨为主。TA2205:5600-5800区间操作。
瑞达期货:预计短期期价下行空间加大
成本方面,当前pta加工上升至509元/吨附近,加工利润小幅回升。供应方面,国内pta装置整体开工负荷较前一交易日下降2.26%至80.20%。需求方面,聚酯行业开工负荷较前一交易日上升1.02%至86.14%。短期国际原油价格高位回落,削弱pta成本支撑,叠加节后供应压力增大,预计短期期价下行空间加大。操作上,TA2205合约建议 空单继续持有。
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