基于供需预期的角度来看，2022年上半年供应宽松预期施压还是比较大的，既有产能高位的释放，又有消费淡季的影响，因此对于上半年猪价仍然不太乐观，但是考虑当前猪价已经接近成本区间，价格向下的冲击程度有赖于利润收缩对于上游心态的影响，如果出现提前出栏的情况，可能会导致压力提前释放。
替代影响角度来看，非瘟疫情以来禽肉对于猪肉的替代比较明显，并且今年猪肉产量回归至常年的情况下，禽肉产量并没有相对应的下滑，也就是说过去五年禽肉对猪肉产生了一部分不可逆的替代，2022年禽肉消费高位同样压制猪肉消费的增长。
季节性差异角度来看，基于传统节日春节的影响，四季度为猪肉消费的旺季，一季度为消费淡季，2022年大概率还是会延续这个规律。
综合来看，消费端增长动力以及增长空间明显不足，不过季节性波动规律依然存在。
整体来看，展望2022年，我们对于生猪价格整体维持先抑后扬的判断。
基于供需预期的角度来看，2022年上半年供应宽松预期施压还是比较大的，既有产能高位的释放，又有消费淡季的影响，因此对于上半年猪价仍然不太乐观，但是考虑当前猪价已经接近成本区间，价格向下的冲击程度有赖于利润收缩对于上游心态的影响，如果出现提前出栏的情况，可能会导致压力提前释放。
下半年价格的变化则有赖于上半年市场的表现，考虑整体产能去化程度并不高，同时又有消费旺季的支撑，下半年运行区间预期相比上半年有一定幅度的上移。
基于供应宽松预期，LH2203合约预期在12500-15000区间运行，LH2205合约预期在13500-16000区间运行。
操作方面，对于2203合约以及2205合约仍然建议养殖企业关注反弹做空的机会为主。
（来源：方正中期期货）
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