隔夜铜震荡偏弱 氧化铝及煤价双线上行

铜期货：

隔夜铜震荡偏弱。市场已经开始消化美联储3月加息的概率，美股的不稳定性带动全球金融市场的动荡，大宗商品也受到一定波及。

流动性快速收缩带来的影响市场存在低估，风险偏好将不及去年，不宜过度乐观。

国内方面，市场开始求稳，A股的快速调整也降低了今年国内的经济预期，节前宏观改善引导的需求有待节后验证。

基本面方面，当前处于累库预期，市场也在关注累库量，但节前躁动可能迫使下游部分企业提前囤货，铜累库注定会弱于往年。

节日期间既有美国非农就业数据公布也有俄乌地缘事件，注定不会平静，LME出现波动率增加难免，不建议持仓和内外套利持仓过节，投资者可在此期间多观察海外资金动向。

铝期货：

隔夜沪铝震荡偏强，夜盘AL2203主力收于21575元/吨，涨幅0.3%，持仓减仓5575手至19.91万手。

现货方面，佛山A00报价21450元/吨，对无锡A00报升水5元/吨，现货贴水在10元/吨。

加工费方面，昨日铝棒、铝杆各地加工费持稳；铝合金ADC12系列及A380持稳，A356及ZLD102/104下调150元/吨。

库存方面，铝锭社库72.6万吨，同上周水平持平。无锡提供主要减幅、南海、巩义贡献增量。

基本面来看，近期氧化铝及煤价双线上行，原料和电力成本支撑铝价出现一定涨势。欧洲能源短缺引发点减产效应仍在持续，国内各地提产加速，供应力度分化利好国内出口。

前期下游企业加速备货基本到位，临近春节许多加工商将提前放假，需求进入加速下行阶段。

本周铝棒维持累库节奏，铝锭累库拐点初现，长假效应使得年初的去库周期偏长，预计节后累库幅度或强于去年且弱于往年。

此外节前资金存在轻仓避险可能，警惕近期多头离场动作，持续关注欧洲能源及全球疫情进展。

（来源：光大期货）

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