近期镍、锡等品种的供应端意外扰动提振板块多头信心，不过节前淡季铜价进一步上涨的动力可能不足。后市重点关注本月下旬FOMC会议可能对资本市场的利空影响，期货建议观望，期权考虑买入虚值看跌期权进行下方保护。
行情复盘
1月21日，夜盘沪铜冲高回落宽幅震荡，截至国内收盘，主力合约CU2203收于71320元/吨，涨0.04%。LME铜3月报9933.5元/吨。
基本面
海关总署数据显示，中国2021年12月铜矿砂及其精矿进口量为2059981吨，环比下降5.86%，同比增加了9.34%。其中，智利为最大供应国，当月从该国进口铜矿砂及其精矿为828423吨，环比下降3.79%，同比下降25.86%。
海关总署数据显示，中国12月精炼铜进口量为399,884吨，环比增加22.84%，同比增加30.08%。其中，智利仍为最大供应国，当月从该国进口精炼铜92,757吨，同比增加20.24%，环比增加57.4%。
本周SMM调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为56.64%，较上周下滑6.15个百分比。
近期镍、锡等品种的供应端意外扰动提振板块多头信心，不过节前淡季铜价进一步上涨的动力可能不足：
一方面是本月FOMC会议临近，在通胀高企下市场对于美联储进一步紧缩的预期升温，美债收益率、美股均开始提前反应，避险情绪已经逐步走升；
另一方面是上周全球显性库存全面累库，三大交易所库存上周增2万吨，同时国内社会库存、保税区库存也止跌转增，前期低库存的支撑逻辑减弱。
操作建议
后市重点关注本月下旬FOMC会议可能对资本市场的利空影响，铜期货建议观望，期权考虑买入虚值看跌期权进行下方保护。
（来源：方正中期期货）
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