成本端走强 燃料油反弹至3000关口上方

随着国际油价的蒸蒸日上，燃料油期货也逐步反弹到3000关口的上方位置。截至周二收盘，燃料油期货主力2205合约报在3095，涨幅2.62%。

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从燃料油库存情况来看，新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示，截至1月12日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料 油库存增加128.5万桶至2234万桶；包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存增加59万桶至1365.2万桶； 中质馏分油库存减少97.6万桶至717万桶。

此外，​据隆众数据统计，2021年1-12月中国炼厂低硫船用重质燃料油产量在1142万吨水平，同比增加377万吨或49.3%。 

机构观点

华泰期货：建议中性偏多思路对待

近期内外盘高低硫价差维持偏强运行，一方面是在当前季节性分化以及高加氢成本的背景下，低硫燃料油供需格局要强于高硫。另一方面，原油价格的涨幅超出我们预期，在中枢整体上移的背景下，一般来说高低品质油品的绝对价差会趋于走阔。总体来看，我们认为短期这种态势还将延续，此前提到左侧布局LU-FU价差的机会建议再进行更多观望，等待油价涨势结束以及高低硫基本面出现边际转变的迹象。策略上，建议中性偏多思路对待。

大越期货：短期燃油预计震荡偏强运行为主

基本面上，成本端原油震荡走强；全球炼厂开工率回落，叠加非洲的调油原料无法按时到达，预计新加坡燃油市场供应依旧紧张；高低硫价差高位，高硫对低硫的替代作用明显，但高硫发电需求处于淡季，整体需求平稳。库存方面，截止1月13日当周，新加坡高低硫燃料油2234万桶，环比前一周增加6.08%，库存处于5年均值上方。综合来看，成本端原油走强、燃油基本面平稳，短期燃油预计震荡偏强运行为主。燃料油FU2205：日内2990-3060区间偏多操作。

瑞达期货：短线燃料油呈现宽幅震荡走势

OPEC产油国增产能力受限，供应端趋紧预期支撑油市，地缘政治局势趋紧态势，国际原油震荡上涨；新加坡燃料 油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至183.82美元/吨。LU2205合约与FU2205合约价差为895元/吨，较上一交 易日上升9元/吨。国际原油上涨带动，燃料油期价呈高位震荡。前20名持仓方面，FU2205合约多单增仓，净多单 增加。技术上，FU2205合约测试3160区域压力，建议短线2960-3160交易为主。LU2204合约测试4100区域压 力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线3900-4100区间交易为主。

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