全球低库存支撑仍强 预计沪铜期货高位震荡持续

12月22日夜盘，沪铜期货震荡偏强运行，主力合约CU2202收于69690元/吨，小幅上涨1%。

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从宏观面来看，大陆期货分析称，以美国为首的发达经济体为应对新冠肺炎疫情冲击而采取大规模宽松货币政策及财政刺激政策，是通胀的重要驱动力。全球经济增速放缓，同时新冠变异病毒也一定程度上阻碍经济发展。而国内经济增速今年整体呈现前高后低走向，预计明年整体趋势相反，还是以“稳增长”为主基调。

中信建投期货却认为，奥密克戎仍在欧洲传播，限制欧洲经济的复苏，而国内公布的经济数据亦表面稳增长措施尚未真正体现在经济形势回暖中，全球经济加速复苏还需等待时间。

需求端，从国内情况来看，消费亮点仍集中在绿色经济所带来的增量上，随着全球清洁电站进入密集建设期，光伏、风电、储能领域用铜量可期，不过释放量周期较长。新能源在今年渗透率不断上升，中汽协表示，今年新能源汽车形势向好，年销量有望突破300万辆。

库存方面，上期所库存自5月中旬开始去库，海外也几次出现逼仓，不过目前已大多缓解，只有库存依旧徘徊在较低水平。不过根据最近的升贴水来看，国内已下跌，伦铜接近平水甚至小幅贴水，预计库存可能接近回升拐点。在低库存背景下，预计短期铜价跟随宏观因素波动加剧。

对于后市走势，瑞达期货表示，11月份国内限电政策 放宽，下游加工企业开工率回升明显，不过临近年底需求淡季，下游采购意愿较低，畏高情绪下多以逢低采购为主。近期国内外库存保持去化趋势，库存已处于历史低位，市场呈现供应偏紧局面。技术上，沪铜2202合约主流多头增仓较大，测试上方70000关口阻力。操作上，建议逢回调轻仓做多。

东海期货认为，近期欧洲电力危机再度 来袭，美国通胀数据继续上行，再通胀风险仍存。基本面消费淡季叠加病毒再次袭来，需求走弱预期增强，基本面供需偏紧逐渐趋松，但是全球极低库存支撑仍强，预计沪铜高位震荡持续。 

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