短期利空情绪宣泄后 沪铜期货仍然具备反弹动力

12月，沪铜期货围绕70000整数关口附近震荡运行，昨日夜盘沪铜期货主力合约CU2202涨0.58%，收于69400元/吨。

现货市场上，12月21日，上海有色金属交易中心现货铜成交价报在69290-69450元/吨，较上个交易日上涨210元/吨，现货铜升贴水对2201合约报b140-b300元/吨。现货铜升贴水较上个交易日上涨20元/吨，今日现货铜价下滑，贸易商成交平平，下游消费一般，今日市场整体成交平平。

消息面上，华融期货表示，全球流动性见顶回落将挤出金融属性溢价，从矿石到冶炼的供应恢复，海外耐用品消费回落及补库周期趋于结束将缓解疫情后的供需错配，铜面临金融属性和商品属性双双回落的压力。但内需趋于稳健，年内铜并不会出现大幅过剩，春节后受益于国内的宽信用前置预期，铜价可能仍有阶段性反弹需求。

库存数据来看，长安期货指出，10月以来上期所铜库存始终处于低位，截止12月10日为41380吨，其中期货库存为6331吨，库存绝对低位对期价有较强支撑，现货升水近期有所回落。10月后，LME铜库存直线下滑，12月7日最低为74225吨，近几日有止跌迹象，LME0-3月期现货升水下调至10以内。

基本面来看，华泰期货分析称，国内外矿端干扰持续，Las Bambas 铜矿协议难达成。国内二连口岸受疫情影响铜精矿运输持续暂停，目前计划下周恢复。TC 指数连续两周下行。2022 年铜精矿长单加工费Bench mark 敲定为65 美元/吨，较2021 年上涨5.5 美元/吨，涨幅不及市场预期，隐含买卖双方对2022 年供给扰动仍有所担忧。消费端来看，年关将至以及疫情干扰，加持周尾铜价反弹等因素，铜终端消费需求转淡。随着铜价由前期回落，精废价差持续位于合理价差下方。对铜价形成支撑。

展望后市，国元期货表示，此前美国高通胀令铜价承压明显，此外伦铜库存增加也存在部分施压。但供应扰动加剧，内外盘铜市场库存均在低位，需求预期积极，基本面仍然具备较强支撑，短期铜价将继续震荡走势。中期震荡格局未变。

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