铅期货早盘导读：预计在12月供应明显增长下 去库将放缓甚至转向累库

铅期货行情复盘

周五晚美元指数大幅拉升，有色金属涨跌弧线，铅价小幅回落，Pb2201收于15545元/吨，下跌0.7%。上海1#铅主流成交于15500-15600元/吨，均价15550元/吨，较前一交易日上涨275元/吨。

【重要资讯】

据SMM调研，12月11日17日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为78.12%，环比下降0.45%。

据SMM调研，12月11日-17日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为45.89%，环比上周下降1.16%。

【操作建议】

从美股、有色表现来看，市场已消化美联储加快Taper及提前加息影响。从铅自身供需来看，14日秘鲁Cerro Lindo锌铜铅矿暂停运营生产，关注停产时间。

原生铅冶炼厂因检修结束及年底冲量，SMM预计12月增产超2万吨。再生铅炼厂利润可观，但环保政策导致周度开工率下滑，抑制再生铅产量增长，预计12月再生铅产量增长万吨左右。

需求端，国内蓄电池需求小幅转弱，但企业备库维持生产，需求整体持稳。库存方面，国内铅锭库存延续去库状态，支撑铅价，当前区域性供应差异，造成去库持续，但我们仍然预计在12月供应明显增长下，后续去库将放缓甚至转向累库。

近期铅价剧烈波动，但基本面变化不大，铅价仍以低位宽幅震荡思路对待，下方支撑15000，上方压力16000。

（来源：方正中期期货）

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