锰矿价格日间再度回落 后续进一步下降空间有限

最近一期全国锰矿库存环比下降2.2万吨至583.6万吨。天津港库存环比下降2.8万吨至440.4万吨，钦州港库存环比增加0.6万吨至128.2万吨。

供需格局

全国10月末全国锰硅产能依旧维持在1584791吨，与年初持平。月度产量环比9月增加11.6%至716235吨，全国综合开工率环比上升12.7个百分点至47.9%。

进入9月后随着各主产区能耗双控的升级，锰硅供给端开始出现明显拐点，周度产量和开工率连续出现环比大幅下降。但国庆之后，随着用电紧张局面有所改善，各主产区复产较为明显，锰硅供给端出现持续宽松。

近期随着临近年底能耗双控压力的边际缓解，产量恢复速度进一步加快。全国上周周度产量环比增加3.81%至191443吨，样本厂家开工率环比上升2.91个百分点至64.38%，日均产量环比增加1004吨至27349吨。

需求方面，五大钢种产量上周进一步下降，对锰硅的周度需求环比下降2.04%至133114吨。由于矿价与电费价格居高不下，近期已有部分锰硅厂家开启主动停产，预计12月锰硅供给端的压力将有所缓解。

年内剩余时间锰硅市场将呈现供需两弱的局面，但基本面进一步恶化的空间不大。 

摘要

日间黑色系涨势趋缓，对锰硅价格提振作用减弱，反弹未能延续。但现货市场信心进一步回暖，各主产区报价稳中有升。

近期炉料端价格的反弹主要是基于对12月生铁和粗钢产量环比增加的预期。但从本周公布的数据来看，预期尚未落地为现实。本周锰硅实际需求仍在走弱。

近期多省市密集启动重污染天气二级应急响应，涉及河北唐山，邯郸，邢台等地，河南郑州，安阳等16市，以及四川成都，达州等地。今年采暖季北方钢厂限产力度预计强于往年，对铁合金后续需求端的改善空间不宜过分乐观。

但供给端的压力有望环比下降。面对当前合金厂家逐步转入亏损的局面，近期行业协会建议铁合金生产企业利用当前阶段主动进行设备检修，升级改造。

近日乌兰察布地区铁合金企业纷纷表示，下一步将在确保下游用户基本需求的情况下，采取避峰作业、降负荷及部分停产等措施调整生产布局，锰系企业12月计划压减产量40-50%，铬系企业12月计划压减产量15%，以确保企业稳定、有序经营。

停限产期间将进行节能、环保、安全改造。当前南方主产区已出现厂家主动停炉，月底前另有部分停产计划。北方山西产区也有厂家开始主动减产，宁夏主产区受制于用电额度后续有错峰生产的可能，供给端的收紧预期将对锰硅价格形成一定支持

锰矿价格日间再度回落，但后续进一步下降空间有限。锰硅基本面年底有望逐步改善，经过前期持续调整后当前价格已较为合理，具备阶段性反弹的条件。 

（来源：方正中期期货）

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