早盘提示：锰矿价格再度回落 后续进一步下降空间有限

锰硅期货行情复盘

期货市场：昨日间锰硅盘面高开低走，小幅收跌，主力合约下跌0.49%收于8504。

现货市场：昨日间锰硅现货市场挺价意愿进一步提升，各主产区价格延续小幅回暖趋势。截止11月25日，内蒙主产区价格报8200元/吨，日环比上涨100元/吨，广西主产区价格均报8400元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报8200元/吨，日环比持平。

【重要资讯】

本周五大钢种产量进一步回落，环比下降7.13万吨，其中螺纹产量环比增加1.67万吨。

内蒙古发改委称，今年前三季度能耗双控阶段性目标全部完成，全区单位GDP能耗同比下降8.3%，全社会能耗总量同比下降1.2%.

宁夏石嘴山平罗县近日表示将立即对重点用能企业展开错避峰生产以压减用电负荷。

印度6014锰硅出厂价报9.2-9.6卢比/吨。

世界钢协公布数据显示，10月全球粗钢产量为1.46亿吨，同比减少10.6%。

乌兰察布铁合金生产企业于2021年11月21日召开了座谈会。此次座谈会上，乌兰察布铁合金行业协会传达了中国工业铁合金协会《压减合金产量、降低能源消耗、推进行业健康发展》文件精神，

各企业纷纷表示，下一步将在确保下游用户基本需求的情况下，采取避峰作业、降负荷

及部分停产等措施调整生产布局，锰系企业12月计划压减产量40-50%，铬系企业12月计划压减产量15%，以确保企业稳定、有序经营。停、限产期间，各企业将进行节能、环保、安全改造。

最近一期全国锰矿库存环比下降2.2万吨至583.6万吨。天津港库存环比下降2.8万吨至440.4万吨，钦州港库存环比增加0.6万吨至128.2万吨。

钢银数据显示，11月22日全国钢市库存830.75万吨，周环比下降3.87%。其中建筑钢材库存465.86万吨，环比下降5.87%，热卷库存209.76万吨，环比下降2.4%。

上周五大钢种产量环比下降11.12万吨，其中螺纹产量环比下降12.15万吨。

昨日间黑色系涨势趋缓，对锰硅价格提振作用减弱，反弹未能延续。但现货市场信心进一步回暖，各主产区报价稳中有升。近期炉料端价格的反弹主要是基于对12月生铁和粗钢产量环比增加的预期。但从本周公布的五大钢种产量来看，

预期尚未落地为现实，锰硅实际需求仍在走弱。近期多省市密集启动重污染天气二级应急响应，涉及河北唐山，邯郸，邢台等地，河南郑州，安阳等16市，以及四川成都，达州等地。今年采暖季北方钢厂限产力度预计强于往年，

对铁合金后续需求端的改善空间不宜过分乐观。但供给端的压力有望环比下降。面对当前合金厂家逐步转入亏损的局面，近期行业协会建议铁合金生产企业利用当前阶段主动进行设备检修，升级改造。近日乌兰察布地区铁合金企业纷纷表示，

下一步将在确保下游用户基本需求的情况下，采取避峰作业、降负荷及部分停产等措施调整生产布局，锰系企业12月计划压减产量40-50%，铬系企业12月计划压减产量15%，以确保企业稳定、有序经营。

停限产期间将进行节能、环保、安全改造。当前南方主产区已出现厂家主动停炉，月底前另有部分停产计划。方山西产区也有厂家开始主动减产，宁夏主产区受制于用电额度后续有错峰生产的可能，

供给端的收紧预期将对锰硅价格形成一定支持。锰矿价格昨日再度回落，但后续进一步下降空间有限。

【交易策略】

锰硅基本面年底有望逐步改善，经过前期持续调整后当前价格已较为合理，具备阶段性反弹的条件。

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