多空分歧加大 纯碱期货维持振荡整理走势

11月23日，纯碱期货2201合约呈现缩量减仓、小幅下跌走势，截至收盘，纯碱期价收低2.11%至2650元/吨；2201合约大幅减仓32181手至283741手，降幅为10.19%。

据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，2201合约持仓呈现多空双减局面。其中，多头合计减持15543手至185386手，空头合计减持11233手至187759手。多头合计减持数量超过空头。

据统计，纯碱2201合约多空排行榜前20席位中，虽然多头主力合计减持的多单数量超过空头主力合计减持的空单数量，但采取空翻多操作的席位有2家，无席位进行多翻空操作，表明多空分歧加大，预计后市纯碱2201合约将维持振荡整理走势。

机构观点：

瑞达期货：纯碱反弹受阻，期价收跌

近期国内纯碱企业装置运行相对稳定，整体开工不高。下游延续疲软态势，轻质下游库存不高，但采购心态谨慎，按需采购为主；重碱下游采购意愿仍不高，库存低的企业适量补货，纯碱企业库存继续累积。盘面上，SA2201合约反弹受阻，短期建议在2560-2760区间交易。

东海期货：纯碱：上下游商品价格均下行，碱价高位回调

国内外光伏政策利好后期需求，河南地区碱厂检修落地，下游玻璃止跌回升，是近期纯碱期价回升的主要原因。纯碱库存上升至中性水平，后市或仍有一定累库压力，仍有一定卖压。

现货方面，下游装置开工相对稳定但需求较弱，对现货价看跌心态较重，采购情绪不高。国内纯碱整体开工率 74.47%，环比上调，河南骏化检修结束，将于近期出产品;双环检修结束，恢复正常生产;金大地装置即将开车。预计纯碱行业整体开工有望提升。据隆众资讯，东北地区重碱 3850 元/吨;华北地区重碱 3800 元/吨;华东地区重碱 3650 元/吨;华中地区重碱 3650 元/吨;华南地区重碱报价 3800 元/吨;西南地区重碱价格 3900 元/吨;西北地区重碱价格 3500 元/ 吨。

核心逻辑：供应端能耗双控限产加码对供应造成较大扰动，但前期受影响企业逐步提负。需求方面表现一般随着玻璃价格转弱需求预期转弱，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险。重碱现货价高盘面贴水较深。