市场情绪乐观 纯碱价格存在反弹空间

1、供应：因河南、湖北地区部分装置检修或减量，上周纯碱行业开机率下降3.78个百分点至75.35%，纯碱产量同步下降至53.62万吨。供给端的下降给纯碱价格带来支撑。

2、库存：上周纯碱企业库存大幅提升28.43%至75.53万吨，其中，轻质碱库存增幅29.65%，重质碱库存增幅27.23%。

当前企业库存绝对水平提升至五年来的第二高位，但目前厂家并未存在大幅降价计划，因此库存对价格的压力体现或仍需时日。

3、需求：近期需求端的弱势或成为压制价格走势的主要因素之一。上周纯碱企业产销率68.82%，虽较上周略微提升，但该产销水平依旧偏低。

上周纯碱表观消费量36.9万吨，较上周降幅3.66%。需求的弱势既有轻质碱下游产品价格高位回落导致的生产动力不足，

也有重质碱下游平板玻璃(1738, 36.00, 2.12%)、光伏玻璃放水冷修导致纯碱消耗量下降所致。上周光伏玻璃行业2调900吨日熔量产线、平板玻璃1条600吨日熔量放水冷修。

4、现货：上周部分地区现货价格出现回落，主要体现在轻质碱方面。截至11月19日，华中地区轻质碱价格回调至3300元/吨，华东地区轻质碱价格回落至3100元/吨，重质碱价格暂时未有调整。

5、观点：上周纯碱基本面处于供需双减状态。供给端因部分大型生产企业停车检修或减量生产，需求端因玻璃行业产线放水冷修及轻质碱下游产品利润下滑导致纯碱用量下降。

但当前期货价格走势逻辑或再次回归供给端，在供给端下降、年底产能退出预期等因素作用下，配合市场乐观情绪，下周纯碱期货价格存在反弹空间，

但持续情况仍需看后期需求端平板玻璃放水冷修及光伏玻璃投产进度以及轻质碱下游需求的博弈情况。

（来源：光大期货）