供需面存累库预期 PTA盘面宽幅震荡

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【行情复盘】

期货市场：周二，PTA期货期价跟随原油震荡抬升，TA2201合约收于5218，涨幅1.4%，减仓1.44万手。

现货市场：11月存累库预期，市场商谈氛围清淡，现货在01贴水90附近成交。

基本面及重要资讯

（1）从成本端来看，临近OPEC+会议，油价表现谨慎，成本端高位震荡。PX方面，目前福佳大化70万吨/年的生产线延期至1月重启，中旬附近福海创160万吨/年的PX装置或降负至5成，此外11-12月中化泉州和福建炼化亦有检修计划，但恒力装置目前已扩产25万吨，同时浙石化下属两条PX生产线已满负运行，检修损失与供应增量相抵之下，PX供应端仍呈净增预期，预计PX-NAP价差近期将延续低位运行，直至海外装置出现大面积停车检修。

（2）从供应端来看，目前pta开工率在81.9%附近。据悉恒力石化3号线220万吨/年的pta装置将在11月5日检修20天，预计后续pta开工率将下降至78.6%附近。尽管近期pta开工率有略下降的预期，但考虑到下游聚酯开工率进一步提升空间受限，供应端整体压力仍偏大，市场货源依旧偏宽松。

（3）从需求端来看，聚酯开工率回升至84%附近，但进一步大幅提升空间受“双控”限制。受近期原料价格回落，以及聚酯开工回升影响，终端投机备货情绪降温明显，织造端对原料聚酯备货亦较为谨慎，聚酯工厂为保障聚酯环节利润，重回挺价阶段性促销策略，目前多数时间聚酯产销较为清淡，聚酯产品近期缓慢累库为主。

（4）从库存端来看，10月29日（周五）pta社会库存为306.1万吨（+14.3万吨）。近期pta供应压力大于需求，pta将延续累库直至加工费压缩至低位，检修大规模跟进。

操作策略

近期pta供需面存累库预期，成本端表现平平，期价下方支撑在5000附近，上方压力位下调至5400，近期预计区间宽幅震荡为主，高抛低吸对待。

风险提示：国际油价大幅下跌、双控对下游影响加大等。

（来源：方正中期期货）

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