下方调整空间受限 PTA期价或将持续震荡

今日早盘，PTA期货小幅走高，主力合约涨幅超过1%。

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供给方面， PTA大厂国庆后集中停车，供给大幅收缩刺激市场上涨，但中旬以来逸盛、虹港、嘉兴和恒力等地相继重启， pta的开工率显著提升，市场供需重新走弱。虹港石化1 期预计11 月中旬重启，川能检修计划取消，恒力3#计划11 月初检修。展望后市，目前pta负荷已回升至84.2%的偏高水平，而下游聚酯和织机仍受电力制约，开工率被继续压制在低位，短期看 pta供需重新走弱，市场预期将会有累库现象。

从需求角度看，目前聚酯和织机开工较低， pta原料刚需支撑不足，但鉴于成品库存低位且利润尚可，若后续限电政策放松，下游提负预期将较快，市场存在一定补库空间，但考虑到后续终端需求影响，开工率要回到前期高位仍有难度，建议重点关注政策调整及终端需求。

从成本角度来看，由于海外供气不足，冬季取暖油需求预期增加， OPEC+增产节奏相对缓慢，油价有望延续偏强震荡，结合裂解价差处于低位的现状， pta成本端支撑较强，未来关注 油价走势及裂解价差修复情况。

展望后市，国信期货认为，短期pta 供应显著提升，而下游聚酯及织机负荷低位，供需边际转弱有累库预期，但得益于成本端较强支撑，pta下方调整空间受限，中期关注供给端弹性及成本波动，操作上逢低可滚动做多加工费。

瑞达期货表示，短期pta加工费回落至672元/吨附近，国内pta装置整体开工负荷稳定在 82.99%，目前开工率较高。需求方面，下游限电政策有所放缓，目前聚酯行业开工较前一交易日提升0.67%至83.10%。短期上游原油高位震荡叠加下游需求有所回升或提振pta价格，但开工率偏高或制约期价上行动力，预计期价将持续震荡。技术上，TA2201上方关注5250附近压力，下方检测5000附近支撑，建议区间交易。

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