需求未有明显好转 热卷盘面仍有下行趋势

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【行情复盘】

昨日热卷期货继续下跌。热卷2201合约收盘价4601元/吨，结算价4706元/吨，最高价4887元/吨，最低价4531元/吨，涨跌幅-6.60%，成交量1114355手，持仓量536025手，持仓量变化6175手，以结算价计算涨跌变化-220元/吨。热卷2205合约收盘价4358元/吨，结算价4462元/吨，最高价4616元/吨，最低价4284元/吨，涨跌幅-6.42%，成交量146116手，持仓量169771手，持仓量变化10753手，以结算价计算涨跌变化-195元/吨。

现货市场情况

各地现货价格继续下跌。热轧卷板4.75mm北京价格跌70至5380元/吨，武汉价格跌210至5210元/吨，广州价格跌250至5000元/吨，上海价格跌220至5000元/吨，长沙价格跌130至5250元/吨。10月28日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量292.75万吨，环比回升7.72万吨，钢厂库存88.88万吨，环比回升2.14万吨，社会库存252.51万吨，环比下降5.02吨，总库存341.39万吨，环比下降2.88万吨，热卷表观需求量295.63万吨，环比回升0.98万吨。

相关信息

1、根据第一商用车网初步掌握的数据，今年10月份，我国重卡市场预计销售各类车型5.3万辆左右（开票数口径），环比下降10%，同比下滑61.5%，是今年以来月销量的第二低位，仅略高于8月份的“谷底”销量（5.13万辆），比去年同期则减少了约8.4万辆。10月份也是重卡行业今年以来的第六次下降，而且是从5月份以来的连续六个月下滑。

2、中国钢铁工业协会副会长李新创表示，目前，钢铁行业已由去产能转向新阶段的产能产量双控。未来，坚持严禁新增产能这一底线、巩固去产能成果仍是钢铁行业的重点任务之一。产量方面，目前我国钢铁产量已进入峰值平台区，将在10亿吨规模上下波动较长时间，产能产量双控或将成为常态。

3、据Mysteel，预估10月下旬全国粗钢预估产量2833.90万吨，下旬日均产量257.63万吨，环比10月中旬下降1.99%，同比下降12.03%。

基本面及操作策略

热卷继续下行，成本支撑下移叠加需求不及预期，热卷将维持下行趋势。

10月制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，其中生产和新订单分项均继续下降。从10月中旬以来，“金九银十”需求不及预期以及煤炭价格大幅下跌，导致钢材成本端支撑下移，两方面的因素开启了热卷下行趋势。

目前从基本面来看，热卷依旧是供需双弱格局，Mysteel公布的产量库存数据显示，上周热卷需求未有较大变化，依旧维持在低位，目前来看，随着海外经济触顶回落，制造业需求面临较大压力，目前热卷周度表需同比去年下降10%左右。

从供给端来看，上周热卷产量小幅回升，热卷产量目前已下降至历史低位，9月份粗钢累计产量同比2020年增加1600万吨左右，后期粗钢减产压力减小。但根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给大幅回升的概率较小。

对于后期走势，目前在原料尚未止跌企稳以及需求未有明显好转之前，盘面将维持下行趋势。

（来源：方正中期期货）

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