通胀预期叠加挤仓压力,短期资金大幅流入,预计铜价仍维持偏强运行。但整体宏微观仍有压制,价格急涨后预计波动加剧,操作上不建议追高,前多谨慎持有。
中长期仍有压力
中长期来看,宏观面仍向偏空方向演进。一方面,全球经济增速进一步放缓,中美工业生产同比均值进一步回落。9月中国官方制造业PMI为49.6,不及预期的50且低于8月0.5个百分点,制造业景气水平回落,降至荣枯线以下,经济下行压力有所加大。另一方面,美联储Taper渐近。9月议息会议鲍威尔表示如果经济继续与预期一致,可以在下次会议上采取缩减购债的计划。当前市场普遍预计11或12月美联储将宣布Taper。回顾上一轮Taper前后铜价表现,从释放信号到正式宣布Taper,铜价先下跌而后震荡偏强,直到正式宣布Taper,铜价表现下跌。本轮释放Taper信号前后,铜价先走下跌预期,而后走强,基本面较上一轮Taper期间更好。未来随着美联储正式宣布Taper,铜价或将重新承压。
基本面来看,短期供需双弱,受“双控”政策影响,江苏及广东地区限电限产升级,下游铜材开工明显走弱。在铜价短期急涨之后,下游订单预计再次被套,可能将重新对需求形成抑制。
总体来说,通胀预期叠加挤仓压力,短期资金大幅流入,预计铜价仍维持偏强运行。但整体宏微观仍有压制,价格急涨后预计波动加剧,操作上不建议追高,前多谨慎持有。
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