沪锌期货“锁定”涨停板 本轮上涨的基础是否牢固-第2页

第二，今年以来，锌价一直处于宽幅震荡状态，没有出现过趋势性的大涨行情，锌冶炼端对成本提升的容忍度偏低，在Nyrstar这类大型企业首先减产的带动下，利润水平偏低的欧洲其他锌冶炼厂减停产的担忧大增。

本轮锌价上涨的基础牢固吗？

国泰君安期货产业服务研究所高级 季先飞：本轮锌价上涨的逻辑为海外供需矛盾突出并且有向更为激烈的方向演绎的预期，国内四季度限电限产确定性较强，为锌价提供一定的支撑，多重因素点燃多头信心，锌价强势上涨。LME锌库存的增速去化、LME0-3升贴水的回升已预兆锌市海外供需缺口，叠加炼厂宣布因电力成本抬升而大幅减产的引爆，电价因素或将持续成为交易锚点，驱动锌价偏强运行。但是，若国内供需双弱格局发生倾斜，社库出现连续的累库，或将动摇沪锌持续跟涨的基础，直至出口窗口打开国内锌锭补充海外供应。

徽商期货有色金属分析师张玺：近期沪锌价格上涨主要是受外盘带动，海外能源危机导致炼厂成本上升，欧洲、印度部分炼厂有减停产预期，锌供应端面临较大的缩减压力，进而提升了锌价的估值空间。

就国内当前基本面情况而言，限电及抛储带来供需双弱局面。供应端，全球锌矿供应维持紧平衡，国内炼厂进入冬储，内外加工费均下行，矿端供应偏紧。广西限电持续，云南进入枯水期，精炼锌产量或有下降，且海外供应缩减，进口难有增长；但锌锭抛储陆续投放或将弥补限电减产量。