难获得持续上行动力 PVC期货后市波动有望加剧

盘面情况：9月23日，PVC期货主力2201合约放量增仓，期价震荡走高，截至收盘，上涨5.35%，报10635元/吨，成交量973044手，持仓量526149手。

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近期PVC期货突破震荡区间拉涨，短线市场表现相对强势，进而带动现货市场，贸易商报价重心跟随上移。不过隆众资讯认为当前下游利润状况普遍较差，难以承受原料价格持续上涨，基差走弱现货无法同步跟进情况下，价格或难获得持续上行动力，后期波动有望加剧。

在南华期货能化分析师戴一帆看来，PVC近期行情较为激进。

上周市场流出陕西省榆林市发改委关于确保完成2021年度能耗双控目标任务的通知文件，从其附件显示的重点县市区企业9月份调控企业表来看，其中涉及电石产能共有310万吨/吨，影响日产量达到0.624万吨，涉及PVC产能175万吨/吨，影响日产量0.3375万吨。按文件规定的调控举措计算，受影响的电石产能为国内总产能的6%、PVC产能为国内总产能的3.5%，榆林双控大大强化了供应端减产预期。

目前从平衡表来看，9月以来PVC周产量下滑明显，内地上游厂库去化，但是中下游库存持续积累，即使考虑9月因为船运问题，出口兑现情况不佳，但是这样的表观需求也是非常不尽如人意的，表观需求的明显下滑有两个原因：一是下游双控对需求的明显压制；二是房地产周期的下行，新开工的逐步走弱逐步兑现到建材的表观需求，这一点与玻璃、钢材等品种明显同步。

总而言之，虽然目前PVC需求表现极弱，但是整体市场主要交易点仍然在碳中和带来的成本抬升与供应缩减，这个逻辑目前来看，驱动仍然很强，因此不建议尝试逆势操作。

从后市的交易机会来看，今年PVC价格已经到达一个高点，今年冬季下游大概率会提前放假休息，而且会比去年更早。但从目前来说时候未到，建议做空时间节点参考11月底—12月初。

瑞达期货：PVC再创新高 多单谨慎持有

上周PVC开工率环比有所回升，PVC市场供应有所增加。国内PVC社会库存环比已连续5周止降回升，显示供应有所增加。上周 PVC 下游制品企业开工分化，大型企业开工率仍较为平稳，但小型企业受限电及生产成本高位，有减负生产的迹象。预计下游总体开工率仍将保持平稳。

内蒙限电依旧，电石供应偏紧。近期，国家发改委发布《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，国内9个省(区)上半年能耗强度不降反升，为一级预警。多地再出能耗双控政策，榆林市要求当地煤化工企业四季度压减50%的产量，预计对电石的影响将加大。江苏，云南等地也有升级能耗双控的迹象。

PVC期货主力2201合约震荡走高，显示多方仍占据优势。操作上，建议投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。

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