油粕套利打压影响下 豆粕期货反弹遇阻后回落下跌

本周，大连豆粕期货延续了上周的震荡复苏趋势，由于豆油快速上涨带来的油粕套利打压和技术下跌通道的阻力，期货价格下跌。截至周五，豆粕期货主力1月合约收报3510元，周度下跌60元。

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一、现货价格

本周，国内豆粕现货市场继续上涨，原因是停产担忧和节前备货的双重影响，与期货市场形成显著的差异化。截至周五，沿海地区主要地区豆粕价格普遍上涨至3900-3950元，周度上涨幅度在20-50元不等，内陆地区豆粕价格也保持在3900-4000元间。随着现货价格的强大上涨和期货市场承压下滑的影响，现货基差出现了少见的大幅上涨。其中，天津基差达到420元，广东基差达到310元，周度普遍上涨130-140元不等。

二、市场成交

本周，国内豆粕现货成交价格也上涨，呈现单边振荡上涨趋势。截至周五，主要地区豆粕平均成交价为3852元，周度涨30元，三个交易日平均成交价为3843元，周度涨50元。本周累计成交量为70.85万吨，较此前一周的60.22万吨增加10.63万吨，日均成交量为23.6万吨，远高于此前一周的12.04万吨。总体来看，呈现放量上涨走势，短期预期仍惯性上升。

三、库存情况

数据显示，截止第39周末，东北大豆库存为112.04万吨，周度增加2.6万吨，豆粕库存7.8万吨，周度增加2.7万吨；华北大豆库存80.6万吨，周度减少21.4万吨，豆粕库存3.8万吨，周度增加0.9万吨；西南大豆库存43.3万吨，周度减少15.2万吨，豆粕库存4.3万吨，周度增加1.3万吨；广西大豆库存45.5万吨，周度增加3.8万吨，豆粕库存11.2万吨，周度增加1.7万吨。

四、展望后市

大连豆粕期货市场在反弹受阻之后呈现下降趋势，期货价格在3580元的压力下下跌，并在豆油大幅上涨引发油粕套利打压的影响而下跌。从技术上讲，连粕仍处于三角形整理的尾部阶段段，下方3480-3500元之时会形成支撑，届时将再次向上振荡，并选择最终运行方向。受美豆震荡和盘整之后的看多支撑影响，连粕最终选择向上突破的概率很大，关注国庆之后是否会出现快速上升趋势，并有望创下年内阶段性高点。

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