从棉花下半年可能出现减产到棉花下游金九银十即将到来，再到棉花社会库存处于低位，郑商所仓单持续流出……一系列基本因素都指引着棉花中线处于上涨趋势，但近期棉价却一跌再跌，那这次下跌缘起何处？
储备棉抛储初始阶段，成交均价与期货合约价格大体相当。而到8月初，棉花期货价格领涨，带动储备棉成交均价上涨。但8月23日之后，储备棉价格率先下跌，引发期货价格跟跌。虽然储备棉和期货价格同涨同跌，但规则变更前后主要驱动则完全发生了变化，前期期货价格驱动整体价格走高，后期则由储备棉成交价格驱动整体价格走弱。由此可见，本次储备棉规则变更对盘面的影响不容小觑。
此次下跌空间到底会有多少?
分析来看，储备棉变更引发的棉价下跌在历史上曾两次出现。
第一次出现在2017年。2017年9月3日中储棉发布轮出规则变更公告：9月3日，中国储备棉管理总公司、全国棉花交易市场联合发布公告，涉及2017年9月4日—9月29日储备棉轮出的有关事项：在此期间的储备棉轮出交易，只允许棉纺织企业参与竞买，停止非棉纺织企业参与竞买。
2017年储备棉轮出时间为当年3月6日-9月29日，轮出最终成交体量为322.5万吨，其中在规则变更之前已成交体量为268.8万吨，受规则变更影响的体量为剩余的53.7万吨。当年棉花主力合约价格自规则变更之前的15340元/吨下跌至最低点14860元/吨后开始震荡整理。下跌幅度仅为3.13%。
第二次出现在2018年。2018年6月2日消息，中国储备棉管理有限公司发布关于2017/2018年度储备棉轮出有关事项的公告，要求自2018年6月4日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，停止非纺织用棉企业参与竞买。
2018年储备棉轮出时间为当年3月12日-9月29日，轮出最终成交体量为249.6万吨，其中在规则变更之前已成交体量为111万吨，受规则变更影响的体量为剩余的138.6万吨。当年棉花主力合约价格自规则变更之前的18655元/吨下跌至最低点15950元/吨后开始震荡整理，整体跌幅为14.5%。
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