7月份,LPG期货表现不错,大幅上涨。国内LPG期货主力合约LPG2109从6月30日的收盘价4746元上涨至7月30日的5145元,涨幅8.32%。在基差方面,7月份基差小幅有所加强,华南现货市场价格与主力合约的基差从上月末的-584元/吨升至-454元/吨,上涨了130元/吨。
3、库存分析
7月份LPG炼厂整体库存量下降,港口库存量率整体上升。根据炼厂库存量情况,7月国内各地区LPG炼厂大部分减产,各区域炼厂库存率仅在华南地区上升2%,华北地区则上升1%,其余地区均出现下降,其中西部地区降幅最大,达到10%,东北地区降幅最大。截至7月底,各地区炼厂库存量大多在30%以下,处于明显低位,对现货价格有较强的支撑作用。从港口库存率来看,7月华东港口库存率减少2.85%至65.63%,华南港口库存率增加9.04%至58.73%,目前港口库存量处于较高水平,但随着需求的逐步改善,预计将会逐步下降。
4、持仓分析
根据持仓分析,截至7月30日,LPG主力合约LPG2109单边仓位62,000手,较上月末主力合约LPG2108的持仓增加0.1万手,持仓量变化不大。LPG2109最新成交量约为11万手,较上月的主力合约成交量小幅提升;LPG2109的前二十多只持仓合计为1.51万手,前二十空头持仓合计为1.52万手,多空持仓较为均衡。
根据仓单分析,7月LPG仓单增加697张,至4742张,增加幅度较大,但总量仍较少。后市需要密切注意仓单数量的变化以及对期货盘面价格的影响。
单从持仓和仓单来看,当前多空力量比较均衡,仓单量增长缓慢,对盘面的影响为中性,但技术上目前是多头向强的趋势,短期期货价格仍有向上冲的可能。
5、行情展望
7月,LPG基本面多空交织,产量明显增加,进口变化不大,下游需求小幅减弱,炼厂库存率低,港口库存率高。然而,沙特CP在8月份大幅上涨,这大大推高了LPG的成本。预计现货和期货价格的运行重心有望向上移动。短期期货主力合约价格突破前期高点5083,预计短期之内仍有上涨空间,前期多单可逢高减仓,未参与者暂时观望。从中长期来看,成本支撑和需求增加将推动LPG价格上涨,特别是现货价格有望补涨,投资者可以耐心等待期货合约出现回调时,轻仓布局远月10/11/12合约多单,并严格设置止损。
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