淡季需求疲软将延续 钢材期现价格上涨空间承压

进入7月后，钢材期现价格出现了明显上涨。据数据显示，7月12日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格为5180元/吨，较上周五上涨了145元/吨，7月累计上涨了316元/吨，涨幅为6.5%。7月12日，上期所螺纹钢期货主力合约震荡上涨，收报5432元/吨，上涨76元/吨，涨幅为1.42%，7月累计上涨285元/吨，涨幅达5.4%。

目前来看，上周五央行全面降准的消息在黑色系期货和现货的反应较为明显，期货和现货价格快速拉涨，但快速拉涨过后的钢材市场明显存在这风险，从以下方面进行分析：

中国人民银行决定于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次全面降准将释放万亿流动性。同时，6月份金融数据出现了明显回升。7月9日，中国人民银行发布2021年上半年金融数据，其中6月新增人民币贷款2.12万亿元，比上月和去年同期分别多增6200亿元和3100亿元。在存款准备金率下调以及6月份金融数据回升的影响下，下半年货币政策趋向宽松的方向已经确定。

需求来看，近期受暴雨和高温天气影响，户外施工受到了明显影响，钢市进入了需求淡季。但由于七一庆典活动期间被限制的常规市场需求，在近期出现了集中爆发。不少北京及周边地区钢贸商表示，“七一”过后，出货量出现了明显回升，部分货场出现了大货车排队拉货的情况，有些钢贸商也开始对部分钢材品种实行惜售。

产量方面，近期环保限产消息不断。日前，唐山市印发了《7月份空气质量攻坚方案》的通知，要求19家钢铁企业继续落实《唐山市钢铁行业企业环境问题专项治理方案》要求，执行总量减排30%措施。其中，未按期完成年度治理任务的鑫达钢铁、中厚板、九江线材、德龙钢铁等4 家钢铁企业总量减排措施加严10%，直至完成全部治理任务。今年唐山地区环保限产贯穿全年，并且没有松懈的迹象，因此整体粗钢产量将出现明显下降。同时，近期安徽、甘肃、山东、浙江、湖南、山西等地召开了压减钢铁产量的会议，要求2021年全年粗钢产量不超过2020年，然而这6个地区今年1月至5月粗钢产量就增加了1277.98万吨。因此，随着限产的逐渐落地，将逐步缓解钢市的供需环境。

库存方面，目前已经出现了“四连升”，但整体上升幅度有限。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，年7月9日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1329.40万吨，比上周增加24.17万吨，上升1.85%；“四连涨”累计增长库存不足百吨，对于市场的供需情况难以造成明显影响。

从成本端来看，主流的原料价格一直维持在较高的价位，近一个月时间以来，普氏铁矿石指数一直维持在210-220的区间震荡，唐山焦炭价格维持在2720元，唐山废钢的价格也维持在3635元。短期来看，成本端的支撑力度依然较强，国内钢材市场底部较为坚挺。

综合来看，成本支撑强给了钢价上涨的强底，而供给有效收缩也给了钢价上涨的助推，但在高温多雨天气的影响下，淡季需求疲软仍将延续，将会明显压制钢价上涨空间。所以，暴涨后的钢市风险依然存在，后期或将出现反复震荡的走势，应随时警惕消息面炒作过后市场回归理性的风险。

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