供需双方博弈 铁矿石期货行情仍有反复

上周随着部分地区粗钢压产政策的逐步落地，铁矿石等原料端受到直接影响，截至上周五收盘，铁矿石期货2109合约收于1163元/吨，周环比跌19.5元/吨，周跌幅1.65%。

现货方面，上周五青岛港PB粉报1470跌22，卡粉1799跌15，超特粉报1040跌18，杨迪粉1173跌20，普氏62%指数报216.5美元/吨，跌1.7美元/吨。

成交方面，上周铁矿石主港日均成交83.1万吨，环比下降7.6%，在限产影响下钢厂采购谨慎，市场成交一般。

供应方面，澳大利亚巴西铁矿发运总量2490.6万吨，环比减少281.7万吨；澳大利亚发货总量1810万吨，环比减少171.2万吨；其中澳大利亚发往中国量1558.1万吨，环比减少2.2万吨；巴西发货总量680.6万吨，环比减少110.5万吨。供应端外矿整体发运量略有减少，铁矿石供应端无明显变化。

需求方面，据调研247家钢厂高炉开工率78.26%，环比上周增加20.31%，同比去年下降12.37%；高炉炼铁产能利用率86.00%，环比增加4.99%，同比下降7.08%；钢厂盈利率74.03%，环比增加2.60%，同比下降20.35%；日均铁水产量228.92万吨，环比增加13.29万吨，同比下降18.85万吨

库存方面，据统计全国45港进口铁矿库存12457.6，环比增222.74；日均疏港量285.43增27.2。分量方面，澳矿6493.5增154.2，巴西矿3418.8降51.3，贸易矿6796.2增194.1，球团386.23降8.03，精粉902.7增20.5，块矿1845.2增35.2，粗粉9323.5增175.1；在港船舶138降5条。

整体来看，今年以来铁矿的国内外供需均处于紧平衡状态，一路支撑铁矿石价格偏强运行。随着部分地区的压产政策越来越清晰，全年全国粗钢压产预期卷土重来，一旦压产开始，废钢的供给将同步下降，铁水需要弥补废钢的缺失部分，铁矿石价格方向取决于国内压产的力度。如果粗钢压产的力度较大，铁矿石的库存有望出现连续累库，供需格局将逐步转为供过于求，后续价格有望偏弱运行，还需继续跟进压产政策。

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本周一(7月12日)夜盘铁矿石I2109合约震荡偏强，进口铁矿石现货市场报价小幅下调，贸易商报盘积极性尚可，但钢企对于原料采贩仍显谨慎，刚需压价采贩，但多数贸易商受成本影响，挺价情绪仍浓，供需双方博弈，短线行情仍有反复。

铁矿石市场焦点：现货市场活跃度较差，铁矿石期价震荡走高。供给端，澳洲7月港口检修减少，海外发运有回升预期，上周压港船只近期有望释放部分到港量，供给走向宽松。需求端淡季承压，钢厂补库谨慎，下半年有政策压产预期。短期基本面偏弱，但盘面贴水限制下行空间，预计铁矿石震荡运行，建议区间操作。

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