2021年上半年纯碱供需面改善，纯碱现货呈现单边上行趋势，下半年光伏玻璃(2927, 46.00, 1.60%)新增产能项目集中，重碱用量将持续增加，而供应增量有限，纯碱市场成交重心有望进一步上移。
第三阶段：5月中旬-6月份，供需面进一步好转，市场温和上涨。浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量持续增加，5月份开始检修厂家增多，纯碱厂家开工办负荷下调，供需面改善。输入性通胀压力增加，在黑色系集体大涨的背景下，从4月底开始，纯碱期货盘面价格大幅度上涨，基差走弱，期现套利空间扩大，期现商拿货积极性高涨，纯碱厂家降幅明显，厂家适度拉涨现货价格。本阶段重碱价格上涨100元/吨，轻碱价格上涨50元/吨左右。
正向市场结构下 期货市场引领现货
光伏玻璃投产预期较强，加之浮法玻璃产能持续扩张，2021年上半年纯碱期货长时间处于Contango结构。期货升水现货，远月合约价格升水近月合约价格的情况下，期现商不断拿货，上游生产企业库存下降，提振现货市场氛围，期现货形成正反馈。1-6月份纯碱基差在-333-51元/吨之间变动。5-6月份纯碱基差走弱，但期货盘面仍维持升水格局。市场普遍预期下半年光伏玻璃对重碱用量将明显增加，但在硅料供应紧张，价格持续上涨，下游组件厂家开工不足的情况下，光伏玻璃价格大幅度下滑，部分光伏产线投产日期延迟。开工下降，供应收缩，纯碱厂家整体库存下降，但浮法玻璃厂家库存及交割库库存维持高位。纯碱期货盘面仍存在高升水、社会库存偏高、光伏投产可能不及预期的问题。
需求边际好转 下半年市场成交重心仍有望上移
供应面：金大地四期合成氨装置计划年底投产，连云港碱厂有望年底停产，下半年纯碱产能或整体变动不大。7-8月份是传统的检修旺季，9-11月份纯碱厂家开工负荷有望提升，预计6-12月份纯碱厂家开工负荷在81%-82%。在重碱需求旺盛的情况下，部分纯碱厂家仍有意增加重碱产量，预计到2021年年底，重碱生产比例有望提高到55%。
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