2021/22榨季，国际糖价大幅回落空间有限。虽然巴西后期仍有降雨，但不足以恢复前期干旱对甘蔗造成的损害。甘蔗减产是必然的。泰国和印度是北半球的主要生产国。如果泰国的产量在下一个榨季不能恢复到预先估计的1000多万吨的水平，可能会刺激盘面做多的积极性。在印度，后期乙醇计划关系到使印度的糖产量从减少到每年2700万吨。鉴于消费量约为2500万吨，未来可能还会增长，印度将不再是主要的生产过剩和出口国。如果该计划得到实施，国际原糖供需面将得到很大改善，这可能会推动原糖价格向更高水平。
6月份，2021/22榨季缺口进一步趋同。根据数据，由于主产区产量增加，2021/22年度(10月至9月)全球食糖供大于求为150万吨，而今年为270万吨。2021/22年度巴西中部和南部的食糖产量预计为3560万吨，同比下降约6%。减产主要受巴西甘蔗收成迄今所观察到的情况影响。在经历了数月的恶劣天气之后，中南部地区的糖厂已经推迟开张，等待农作物长势好转。泰国的糖产量预计为1100万吨，同比增长58%，而墨西哥的糖产量应达到600万吨（+6%）。据估计，2021/22年全球食糖产量将达到17636万吨。从数据上看，供大于求逐步减少，总体供大于求在小范围内。糖价继续大幅下跌的空间不大。
三、巴西乙醇仍占优势，新榨季甘蔗产量仍不理想
为满足日益增长的需求，在巴西生物燃料价格高企的情况下，巴西糖厂和乙醇厂可能会暂时减少糖产量，以增加乙醇产量。根据6月14日的数据，巴西中南部乙醇出厂价高达17.96美分，目前原糖价格明显高于原糖。尽管目前巴西的疫情远未结束，但人们开车出行的次数却逐渐增多。因此，进入6月份后，乙醇价格再次上涨。根据最新的生产商调查，巴西五大糖和乙醇生产商之一Sao Martinho SA表示，在2021/22榨季节，该公司倾向于将更多的甘蔗加工成乙醇，而不是糖。据该公司称，预计2021/22期间，该公司加工的甘蔗中约58%将用于生产乙醇，高于上一季的53%。由于乙醇价格将居高不下，国际油价将上涨，巴西乙醇销量也将增加。
早些时候，巴西气候干旱， Consulting称，巴西中南部2021/22年度开始的食糖产量预计为3505万吨，较前一年减少325万吨。根据估算，由于气候干燥，甘蔗生长期比平时偏干，新榨季甘蔗的压榨量预计为5.74亿吨，比上年减少4.35%。巴西6月干旱天气下的油酸虽有所缓解，但目前甘蔗的蔗龄也较老，前期持续的干旱使翻兜(新植蔗)进度落后。最近巴西降雨接近正常值，糖料生长有所恢复，但降雨难以弥补前期干旱造成甘蔗减产。根据最近发布的巴西压榨数据，标普全球普氏能源资讯(S& P Global Platts)发布的一份调查报告显示，巴西中南部地区6月上半月的糖产量预计为247.2万吨，较去年同期下降3.4%。接受调查的分析师预测，蔗糖产量在3,640万吨到4,400万吨之间。压榨甘蔗均值为4,000万吨，比上年减少4.4%。
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