5月24日期市午评：黑色系延续重挫 螺纹跌破5000整数关口

5月24日，国内商品期货午盘大面积下跌，黑色系期货延续大跌态势，铁矿石跌近1000元关口，螺纹跌破5000元整数关口。

广发期货指出，当前钢价高位下跌超越1000元每吨，但离成本仍然还有空间，后期铁矿的跌幅决议这波钢价下方空间。螺纹总需求接近顶部，短期面临雨季拖累需求，供需趋弱，高利润下做空确定性更强。操作上高位空单持有，或逢高做空为主。

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展望商品后市，任泽平剖析称，这一轮大宗商品价格的高点应该临近了，大家可能还需求再等候一段时间，等候供求缺口缓解。分种类看，有色是国际定价，我们短期难以改动；但是钢铁受了国内碳达峰、碳中和、环保的限制，国内又有增加供应的空间，所以国内对钢价的调控是有方法的，战略的大方向是对的，留意节奏，这也是我想呼吁的。原油价格恢复到65美圆一桶，这并不算高，只是从底部回到正常水平，而且原油价格长期受页岩油技术的压制。

国金战略指出，今年以来大宗商品价格第二轮上涨如期而至，但很有可能这是商品的最后一次普涨。我们之所以倾向于大宗商品或处在最后一轮上涨阶段，核心的缘由在于后续供应端或均面临一定的压力，此外通胀压力之下央行特别是美联储政策的边沿收缩同样会对商品涨价趋向形成负面冲击。详细而言，从上市公司一季报的数据来看，非金融企业资本开支增速曾经连续三个季度上行，而资本开支常常抢先在建工程增速3个季度左右。与此同时，正如我们此前报告《从宏观和微观数据的背叛看企业资本开支》提到的，这一轮资本开支扩张周期，设备置办相对厂房仓库投资率先发力。这意味着在建工程转为固定资产的时间在缩短，也就是说下半年局部行业或迎来新增产能的扩张。这关于局部大宗商品而言，供应端的扩张或削弱价格的上涨趋向。比方，将来MDI、纸浆等产品价格或面临调整压力。