5月11日,多数商品期货仍维持强势,分板块来看,有色金属略有盘整之势,但黑色板块和工业品仍表现出走高态势,其中热卷、螺纹钢、铁矿石、焦煤、动力煤均刷新历史高位纪录。
除了供需错配的基本面因素,全球宽松政策引发的超额流动性以及美元的持续走软,也是本轮商品牛市的主驱动因素之一。
接下来二季度行情成为关键点
国内外商品市场联动创出了阶段性新高,对于每个品种的价格上涨逻辑和持续性,多位分析人士给出了不同看法,但其整体认为二季度将是商品价格的关键点。
方正中期期货研究院院长王骏表示,导致商品牛市的主要因素在于国际市场货币超发、全球通胀预期等。当前,海外疫情形势复杂多变,这将进一步降低市场对于美国收紧货币政策的预期;同时,宏观数据相对支撑大宗商品走势。据摩根大通最新发布的4月份全球制造业PMI数据创2011年3月份以来新高,而美国4月份PMI数据显示,商品库存指数降至历史低位,下游补库需求较强也刺激了海外商品价格。
进入5月份,美元指数和美债收益率均出现回落,这将支撑5月份CRB商品指数走势,预计整体依然出现易涨难跌行情。但是,二季度末全球经济将由强劲复苏逐步回归常态,货币政策亦有可能转向,故二季度末大宗商品面临回调之势。预计价格拐点会出现在二季度中期,需要重点关注。
徽商期货工业品部负责人张小娟表示,目前来看,全球宽松货币政策和供需错配的逻辑,将支撑大宗商品趋势依然向好。长期来看,大宗商品价格重心可能会上移到新阶段。
中长期来看,在国内外货币政策尚未转向之前,基于各国疫情控制时效的差异性及“碳达峰”背景下高能耗产业供给天花板的限制,产业链的供需错配仍然给资源类商品给予强支撑。后期商品价格上涨的风险点在于市场流动性收紧后,前期水分被挤出,从而增大大宗商品价格波动。
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