USDA3月供需调整或有限 油脂期货多头趋势未变-第2页

短期内受宏观因素及市场情绪影响，预期国内植物油价格仍将在高位徘徊。但是随着巴西大豆的不断上市，以及国内植物油供给的增长，预期植物油价格中长期仍面临较大的下行。

本周USDA发布3月供需报告预计实际调整有限

本周三凌晨1点美国农业部将发布3月供需报告，预计本次报告公布数据变动较为有限。USDA在2月报告中仅轻微上调了本年出口数量，本次报告亦不会做出较大修改。对当前美豆价格而言，3月底种植面积预估报告则显得更为重要。

美国农业部在2月展望论坛中将本年度大豆种植面积上调了10%，在天气不产生重要灾害的情况下，美豆产量将达到1.232亿吨，同比增加1065万吨，超过2018年创下的历史最高产量1.205亿吨。而巴西大豆产量本年度大概率将超过1.33亿吨，虽然短期内的降雨使得收获情况出现延缓，但巴西大豆的大量上市供应只是时间问题。通过气象云图显示，未来一周巴西主产区将迎来将干燥的天气，巴西大豆收获进程有望得到提升。而未来第二周阿根廷主产区将迎来降雨，使得处于灌浆期的大豆生长得到保证，本年度阿根廷大豆产量预期不会出现大幅的减少。

在本年度大豆产量大概率增长的情况下，美豆价格中长期走势将趋于下行，短期内原油价格的上涨和天气因素的炒作推动了美豆价格的再度走高。巴西大豆的逐步上市，以及月底美豆种植面积预期报告都将利空于CBOT大豆价格。同样欧佩克原油产量的控制也难以持续全年，5月份产量如果出现增长，那么整体商品价格将大概率出现回调。