纸浆期货续创上市以来新高 这波涨势空间有多少？-第3页

虽然下游原纸涨价函不断，但从实际需求看，当前仍然以刚需为主，市场入市积极性一般，处于有价无市的阶段。一方面，随着春节临近，各大纸厂均将陆续进入停机检修，后续发布停机通知的纸厂数量也将会逐步增加，补库意愿较低。同时，目前纸厂库存较低，基本是保证当前产能开足，满销满产，这也是为降低当前的运营成本，尤其贸易商及小纸厂不愿意冒险囤货。

而从港口库存和出货量来看，国内主要木浆港口库存去化仍需时间。主港出货量较前期基本持平，库存仍维持高位波动。据隆众资讯消息显示，1月下旬，常熟港纸浆库存70.2万吨，较本月中旬上涨13.7万吨，涨幅24.2%。青岛港纸浆总库存约84.5万吨。其中青岛港内纸浆总库存约44.5万吨，港外40万吨。

随着‘限塑令’的深入推行，全面“禁废”时代的到来，市场对于木浆系纸品未来需求的预期大增，也是近期整个造纸行业景气度不断提升的主要因素，但这究竟会对纸浆的需求带来多大提升呢？

从“禁废令”看来，从2021年起，中国将全面进入固体废物进口禁令的时代，长久以来，进口废纸有效缓解了我国造纸工业原料的短缺问题，成为我国造纸原料的一个重要组成部分。这部分供应缺口短时间内难以填补，因此近期废纸价格连续飙升，目前，各类国产废纸的收购价普遍在2000/吨以上，其中A级废纸收购价高达2500/吨以上，并有望突破2600/吨。

不过，禁废令主要影响国内废纸的供应，想要传递到纸浆的供应，还是有一定难度的。若想用纸浆代替废纸，业内估计折合纸浆价格需要在3000元/吨左右，要明显低于目前山东地区阔叶浆的价格4950元/吨，更是远低于针叶浆价格6150元/吨。因此市场预期今年废纸的缺口更大的可能是通过废纸价格上涨叠加疫情影响后，需求的减少来达到一个紧平衡的状态。未来废纸的长期缺口需要几大龙头纸厂投资海外包装纸生产等方式间接解决，而只有国废价格达到3000元/吨以上，才能出现阔叶浆代替废纸的可能，进而再支撑盘面针叶浆的价格。