宏观需求回升提振消费 2月钢材市场策略报告

从宏观、自身供求关系角度来看，钢价2021年的走势偏乐观。

货币政策将从“大水漫灌”转换成“精准滴灌”

去年的市场行情提升了投资者对宏观的关注。中国主动采取了相应的货币政策和财政政策来应对疫情冲击，通过货币工具和发行特别国债来改善货币供应和市场流动性，从而达到促进经济恢复的目的。全球各国央行采取了类似的刺激政策，造成了各类资产价格的共振上涨。

当前以中美为代表的主要经济体各项指标显示经济恢复情况良好，美联储和中国央行近期关于货币政策的表态似乎从刺激经济转向了控制通货膨胀，这是造成大宗商品价格上涨速度放缓或者出现回调的主要原因。但是可以肯定的是，虽然政策刺激力度会随着市场预期好转而逐步减弱，但出于疫情当中的现实经济情况仍然存在其脆弱的一面，政策出现明显收缩的概率很低，大概率将从“大水漫灌”模式转换成“精准滴灌”模式，这种预期的转变在现货市场的真空期可能被放大，但是实际影响并不大，自身供需面较好的品种走势不用担心，基于宏观因素产生的担忧会随着现货交易的恢复而逐渐消散。

宏观需求的回升将提振钢材的消费

从2020年下半年的情况来看，宏观经济的复苏带动了全行业需求的回升，其中汽车消费的回升最为明显，而地产行业的表现也并不弱。全年房地产开发投资和销售都实现了正增长。进一步分析行业结构，以“房住不炒”为纲领的地产限购政策并未导致商品房库存的累积，全国人民购房意愿仍然较强。房企融资的“三条红线”只是让拿地的主力从恒大、碧桂园这些资产负债率较高的房企变成了万科、保利等资产负债率较低、自有资金较为充足的房企，并没有明显体现出对行业的负面影响。土地成交价款的两位数增长以及大房企在重点城市积极拿地也反映出房企对未来并不悲观，春节后地产市场的高景气度大概率会保持。