续刷上市以来新高 纸浆期货大涨脚步不停

纸浆期货大涨逼近6000元/吨关口，自2020年12月大阳线后继续走强，周二(1月5日)，纸浆期货延续涨势，主力合约SP2103大涨2.58%，盘中一度冲上5952元/吨，续刷历史新高。

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技术上看，纸浆期货盘中最高触及5952元，创合约上市以来新高；月线上看，自2020年8月启动上涨以来，过去五个月中三月收阳，其中2020年12月涨幅最大，且纸浆主力较去年8月最低点累计涨幅34%

由于市场偏好持续升温，国内工业品及股市悉数上涨，同时，现货端纸浆价格持续提涨，下游原纸市场强势不已，废纸价格坚挺均对纸浆期价构成支撑。此外，假期过后，市场炒作氛围大幅升温，今日有1.36亿资金流入纸浆指数，并拉动纸浆期价涨势。

自去年12月中旬开始，国际主流纸浆厂——Arauco浆厂、Ilim浆厂、Suzano浆厂接连报涨，上调旗下纸浆价格30-50美元/吨，纸浆成本价格上扬195-325元/吨，国内现货市场受其大涨影响，现货价格持续调涨，最高涨幅超23%。今日江浙沪地区纸浆价格再度上调，其中针叶浆浆价较前期上涨200元/吨，银星报5850元/吨，阔叶浆价格较前期上涨100-200元/吨，鹦鹉、金鱼4400元/吨，其余硬杂、小叶报价4200-4300元/吨。本色浆较前期上涨100元/吨。金星5000元/吨。化机浆价格较前期上涨150元/吨。昆河、佳维4000元/吨。

下游原纸市场强势不已，浆市交投信心持续升温。今日生活用纸再度涨价，陕西、河北、山西、浙江等地的造纸原料企业陆续发出涨价函，普遍上调200/吨。文化纸停机函纷至沓来，APP金光纸业、晨鸣纸业、华泰纸业、太阳纸业、岳阳林纸均于近期宣布停机检修计划，单台纸机停机时长为3.5天-37天。而废纸价格坚挺也对木浆价格形成支撑，据免费废纸信息，1月5日废纸价格最高上调30元/吨。

目前纸浆自身供需较为健康，国内机制纸产量维持高位，进口量也保持在稳定水平，且在市场对全球经济复苏预期升温之下，纸浆需求有望随着经济复苏实现同步上涨。

不过，纸浆期货价格已上涨多日，高位压力恐现，且下游纸厂对高价接受度偏低，基本呈现有价无市局面，这或对纸浆后市产生一定影响。

对此，方正中期期货分析认为，考虑到当前的估值，以及年底疫情反复和疫苗初期接种所面临的不确定性，纸浆高位做多的安全边际不高，未入场仍不建议追涨，原有多单关注6000元压力。

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