债市有望迎来新进展 国债期货全线上涨

2020年12月4 日，国债期货各品种主力合约全线上涨。截至下午收盘，十年期主力合约上涨0.24%；五年期主力合约上涨0.16%；二年期主力合约上涨0.04%。

央行今日进行100亿元逆回购操作，另有1200亿元逆回购到期

中国央行今日进行100亿元逆回购操作，另有800亿元逆回购到期，实现净回笼1100亿元。

此外，债券市场双向开放有望迎来新进展，除了“北向通”以外，近期人民银行正与香港货币当局会同各方研究探讨“南向通”的框架性方案。目前境外机构买卖中国债券成交活跃，11月债券通共计成交5895笔，总成交4850亿元，单月总成交创出历史新高。与此同时，持债量持续增长，11月共有612家境外机构投资者通过债券通模式入市，新增16家，净买入债券1229亿元。随着对外开放举措继续推出落地，我国债券市场国际吸引力有望不断增强。

然而考虑到近期永煤信用违约事件的发酵，市场受到较大冲击，对于信用债也进行了重新估值。而央行为了降低本次信用风险冲击，短期内投放资金大概率保持流动性充裕。在这样的情况下，当前债市收益率已经具有一定配置价值。要知道，在宽松的流动性环境下，债市有望出现一波反弹。

业内人士表示，5年期国债和2年期国债配置价值更高。从利差角度看，10年期和5年期的利差、5年期与2年期处空均处于低位，这种情况下期限较短的国债会表现较强。

对此，也有持不同意见的认为T2103合约更值得配置：这是因为，一方面，十年期国债流动性最好，成交也最活跃，以十年期现券为标的的T合约更方便进行期现交易策略；另一方面，2103合约是当前主力合约，且按以往经验来看，在2021年2月中旬之前，2103合约都会是最活跃的，通过T2103进行配置，在未来两三个月内不需要担心移仓和流动性问题。

投资者还需警惕经济过热和通胀爆发带来的风险。一旦这种情况出现，货币政策可能转向收紧，债市将迎来长期的大熊市，十年国债收益率将奔着4.0%去。短期的风险点主要是流动性收紧和股市大涨。若资金面再度收紧，市场上存量资金减少，对于股市和债市均不利，债市预计继续调整。而股市大涨将会使得存量资金发生转移，债市存量资金同样会减少，引发债市调整。

温馨提示：单日开仓量不得超过10000手，铁矿石期货2105合约即将限额交易！ 具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。