动力煤连续刷新上市来新高 或引发宏观政策调控

步入冬季，终端采购增多，而市面可售资源紧张，叠加江内港口和部分沿海电厂库存低位，报价持续上涨。

动力煤期货连续走出8根阳线，以涨停板冲击700一线，即便当天夜盘低开低走，并放量下挫，但并不意味着一蹶不振；上周五夜盘动力煤期货价格突破调涨至整数关口上方，最高升至714元/吨，刷新上市以来新高。秦皇岛Q5500动力煤价格连续暴涨至685元/吨，创逾两年高位。

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国内方面，年底各地安全生产形势严峻，各地均在加强产地安全和环保检查。上周五重庆吊水洞煤矿发生重大事故，国务院安委会已约谈市政府，安全生产紧箍咒只会越来越紧，国内煤矿生产难有增量，煤矿库存持续下降。而明年春节复产时间延迟到2月下旬，一季度国内煤炭供应增量仍然不容乐观。

从持仓情况来看，市场预期表现的较为明显。截至12月4日收盘，动力煤2102、2103、2105合约的持仓量分别为2.76万手、4.23万手、4.71万手。过去几年2105合约持仓量在11月底便对其他合约形成绝对优势，但当前主力依旧恋战2101合约，并形成强劲拉涨势头。而自动力煤期货上市以来，2月合约首次出现如此规模的持仓量，近期2103合约持仓量则持续上升，都是基于明年一季度现货供应偏紧的预期，一定程度上反映了下游对明年年初现货资源偏紧的担忧。

随着上周，国内多家价格指数相继停发，贸易商先是观望，买方压价意向浓厚，市场活跃度减弱，成交僵持。随后，未看到后续政策出台，而需求继续看好，询货增多，卖方心态乐观，大都看好后续煤炭市场，继续捂货惜售。截止目前，在环渤海港口，5500大卡低硫优质动力煤报价660~670元/吨，低硫5000大卡报价610~620元/吨，较上周上涨35元/吨。