供应压力再度显现 纯碱期货价格重心略有下移-第2页

国内纯碱库存连续两周大幅回升

库存方面，下半年随着玻璃企业复产和新建生产线逐渐增加，下游需求有所好转，多数纯碱厂家订单充足，厂家货源紧张，加上8月份供应减少，国内纯碱库存进入下降通道，部分地区出现货源偏紧状态。至9月下旬，国内纯碱厂家总库存一度下降至51.73万吨，已经接近正常水平。

虽然库存大幅下降带动纯碱价格上涨，但价格高位之后，终端用户接单积极性一般，对高价纯碱开始抵触，更加倾向于按需采购，部分沿海玻璃厂家则转向进口碱。据悉四季度美国和土耳其纯碱的进口量在15万吨左右，将对国内纯碱货源形成有力补充。而从国内纯碱库存来看，10月份库存止跌回升。据隆众资讯统计，截止10月22日，国内纯碱厂家总库存85.08万吨，周环比增加13.32万吨，国内纯碱库存连续两周出现大幅增加。由于市场对后市供给放量的预期较为强烈，厂家出货阻力较大，整体库存水平存仍有继续增加的可能。

重质需求较为刚性，轻质需求表现疲软

需求端来看，5月以来玻璃价格止跌反弹带动国内玻璃企业生产利润走高，多条生产线陆续点火复产。隆众数据显示，今年前三季度新点火产线累计11条，复产点火14条，放水20条。截止10月22日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 303 条，其中在产 250 条，冷修停产 53 条，浮法产业企业开工率为 82.51%，产能利用率为 83.90%。

从利润的角度看，据隆众数据，截止10月22日，以煤制气为例，浮法玻璃生产利润在479 元/吨左右；以天然气为例，浮法玻璃生产利润在590 元/吨；以石油焦为例，浮法玻璃生产利润在利润 682 元/吨。虽然较8月底500—800元/吨的利润而言有所下降，但整体依然可观。由于目前纯碱、石英砂等原材料价格大幅攀升至去年以来的高位，燃料价格也将随着北方采暖季的到来节节抬升，加上新国标《玻璃工业大气污染物排放标准》将进一步提升环保治理成本，平板玻璃企业生产成本持续上涨将使得生产利润难以再度走扩。但目前的利润仍足够于刺激玻璃生产企业加快生产、同时推迟冷修生产线。