7月份，白糖期货主力2009合约呈现冲高回落态势，因食糖去库节奏加快、进口糖量高于预期等多空因素共振。而对于8月市场而言，国内食糖处于纯销售期，加之三季度需求处于旺季。不过进口糖浆大幅增长以及进口糖价格优势仍存等背景，给予进口加工糖更多定价选择，国产糖出售竞争愈发强烈，后市白糖期货价格仍处于博弈当中。
7月份，白糖期货主力2009合约呈现冲高回落态势，因食糖去库节奏加快、进口糖量高于预期等多空因素共振。而对于8月市场而言，国内食糖处于纯销售期，加之三季度需求处于旺季。不过进口糖浆大幅增长以及进口糖价格优势仍存等背景，给予进口加工糖更多定价选择，国产糖出售竞争愈发强烈，后市白糖期货价格仍处于博弈当中。
基本面影响因素分析
(一)新榨季全球食糖供需预估
2019/20榨季全球食糖供需缺口在900万吨已成定局，市场焦点在于新榨季各国产糖量的预期，特别是印度糖减产呼声较为显著，而新榨季巴西糖厂制糖比不断提升，市场采购商不断涌现巴西，导致巴西待运港口货源居高，等待时长创新高。
国际糖业组织(ISO)预测全球2019/2020年度全球糖市供应缺口预估值为930万吨，创近11年以来新高，而前次预估为944万吨，主要受印度、泰国产量下降的部分推动。
巴西方面，巴西是全球最大的白糖生产国和出口国，其中巴西中南部地区甘蔗大约占全国产量的90%。Unica数据显示，巴西中南部2020年7月上半月产糖量为302.2万吨，同比增加55.6%;压榨甘蔗4654.6万吨，同比增加13.52%，创下本榨季最高的双周压榨水平;甘蔗制糖比例为47.97%，高于去年同期的35.99%。2020/21榨季截止7月16日，巴西中南部累计产糖量为1631.5万吨，同比增加449.94%;累计压榨甘蔗量为2.76亿吨，同比增加6.52%。目前巴西中南部糖厂尽可能将更多甘蔗加工成糖，因乙醇销售持续低迷，促使糖厂减少乙醇的生产，加之本榨季甘蔗平均单产同比提高1.6%，产糖量大大提升。新榨季巴西中南部甘蔗压榨量高于去年同期，且产糖率相比较高，导致巴西产糖量稳步增加。按照糖醇比价规律显示，当糖醇价格比值高于0.60以上，糖厂更愿意生产原糖，而减少乙醇的生产，目前糖醇价格比值仍处于上升趋势中，预计后市巴西糖厂仍继续提高生产原糖的比值。
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