7月份,白糖期货主力2009合约呈现冲高回落态势,因食糖去库节奏加快、进口糖量高于预期等多空因素共振。而对于8月市场而言,国内食糖处于纯销售期,加之三季度需求处于旺季。不过进口糖浆大幅增长以及进口糖价格优势仍存等背景,给予进口加工糖更多定价选择,国产糖出售竞争愈发强烈,后市白糖期货价格仍处于博弈当中。
(三)进口糖供应增加
截止2020年7月27日,与国内柳糖现价对比,进口配额内巴西糖利润为2080元/吨,进口配额外(50%)巴西糖利润为1200元/吨,进口泰国糖配额外(50%)利润为580元/吨,进口泰国糖配额内利润为1600元/吨。据海关总署公布的数据显示,2020年6月份食糖进口量为41万吨,环比增加11万吨;2019/20榨季截止6月我国累计食糖进口量为222万吨,同比增加31万吨,同比增长16.23%。
自从进口食糖贸易保障措施取消后,巴西成为中国食糖的头号供应商,主要因泰国、印度食糖减产,全球食糖买家购买力逐渐涌向巴西。6月单月食糖进口量环比增加,为近十年来6月最高单月进口量,其中从巴西进口量为24万吨,预计后市进口糖仍保持增长趋势,相对利空于糖价。此外,目前国内山东日照加工糖报价为5500元/吨附近,且进口加工糖厂开机负荷仍持续,进口成本优势条件下,国内进口加工糖更具市场的定价选择,加工糖供应阶段性增加,逐渐挤占部分国产糖需求。
与此同时,今年6月份中国进口糖浆大类(商品税则号17029000)达6.74万吨;2020年1-6月累计进口量达47.12万吨,远高于2019年全年的16.7万吨。低征税甚至零征税的糖浆进口量大增增加,且糖浆进口处于不可控状态,国内各类糖类供应均有所增加,预计国产糖与其他糖类竞争愈发强烈。
(四)关注国家政策面
从2014年以来,国家方面未出现收储相关政策,仅在2019年广西地方性临储50万吨,加之国家今年一改40万吨古巴糖直接进国库的传统,变成了到港即卖的模式,这也给市场造成了一定压力。从目前来看政策直补的概率偏小,后市关注国家储备政策的动态。此外值得注意的是,国内食糖补充的来源主要是进口和走私糖。
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