当前菲律宾和印尼镍供应维持紧绷状态,继续超预期提升的可能性较低,反而一旦部分供应受到影响,则现有的平衡格局将被完全打破,从而激发镍价出现一轮阶段性的上涨行情。
从中线供需角度考虑,镍预期供需并不乐观,未来印尼镍铁供应忧虑较重,随着印尼镍铁新增产能陆续投产,2020年四季度到2021年一季度镍铁供应或逐渐过剩,镍价可能仍将再次向下寻底,全球镍供应或需部分产能彻底出清,叠加新能源汽车消费加速,镍价才能迎来真正拐点。
但是三季度来看,印尼镍铁压力早已在市场预期之内,当前价格一定程度已经反映中线利空压力,即便印尼镍铁投产速度有所加快,对当前价格影响也相对有限,在预期利空真正兑现、供需实质转为过剩之前,反复炒作该因素可能意义不大。中线镍供应过剩时间点或在四季度以后,三季度可能仍维持平衡状态,镍当下供需尚可,反而需要警惕预期之外的变故发生,一旦预期供应无法兑现,在偏强大环境中预期差修复行情可能较为剧烈。
近期高镍铁和废不锈钢价格持续攀升,中线镍矿供应偏紧,镍矿价格高企抬升镍铁成本,不锈钢需求对镍价正反馈可能继续加强,国内新能源汽车需求亦在逐步复苏,欧洲新能源汽车销量迅猛增长,三季度镍价或易涨难跌。而且当前菲律宾和印尼镍供应维持紧绷状态,继续超预期提升的可能性较低,反而一旦部分供应受到影响,则现有的平衡格局将被完全打破,从而激发镍价出现一轮阶段性的上涨行情。
2020年三季度镍策略:看涨,预计沪镍期货于11-13万区间运行。不过因中线供需仍不乐观,三季度沪镍价格上涨或为阶段性行情。
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