国债期货尾盘拉升 地方债再迎发行高峰

8月12日，国债期货宽幅震荡，临近中午突然跳水走低，尾盘快速大幅拉升，截至下午收盘，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.00%。

12日央行开展1400亿元7天期逆回购操作

央行8月12日早间公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月12日人民银行以利率招标方式开展了1400亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，与此前持平。由于今日无逆回购到期，央行此举实现净投放1400亿元。央行已连续三日开展逆回购操作，累计净投放2000亿元。

在经历了过去两个月发行低谷之后，地方债正迎来年内最后的发行高峰。

按照全年地方一般债券和专项债的发行额度，年内还有约1.9万亿元的地方债券等待发行，而财政部要求“力争在10月底前发行完毕”，以此推算，业内机构预计8月、9月、10月这三个月，地方债月均发行额度约6300亿元，远高于今年前7个月的月均发行量。

月均发行额度将超6000亿元

2020年地方政府债券发行工作启动较早。2019年11月底，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，今年元旦后的第一个工作日，四川、河南等省份就启动了专项债发行。

今年前5个月，地方债发行迎来年内第一个高峰，全国合计发行地方债券31997亿元，其中仅5月份发行就高达13025亿元，创出地方债单月发行量新高。

进入6月后，为了保障抗疫特别国债发行，地方政府债券发行节奏明显放缓。6月、7月新增专项债发行规模分别为811亿元、349亿元，与去年同期相比显著回落。

在经历两个月短暂低谷后，近期，地方政府债券发行正迎来年内第二个高峰。近日，财政部发文明确，要统筹把握新增专项债券与抗疫特别国债、一般债券发行节奏，妥善做好稳投资稳增长和维护债券市场稳定工作，确保专项债券有序稳妥发行，力争在10月底前发行完毕。

华泰证券研究所副所长、首席固收分析师表示，1月至7月新增一般地方债发行5576亿元，新增专项债发行22661亿元，根据全国两会赤字预算，全年新增一般债9800亿元、新增专项债37500亿元，因此新增一般债、专项债分别还剩4224亿元和14839亿元有待发行。按照“力争在10月底前发行完毕”，预计8月至10月新增地方债月均发行规模在6300亿元左右，8月地方债发行高峰即将来临。

除了地方政府债券在未来一段时间将集中发行外，一般国债、政策性金融债的发行也将加速。市场机构预计，未来几个月，利率债的供给压力将成为债券市场的一个重要关注点。

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