下半年有新装置投产且在高库存压制下，PX加工费修复空间有限；PTA同样面临高库存和装置投产压力，供需过剩下加工费仍有压缩空间；后疫情时期终端需求修复力度一般，织造在高原料备货和高成品库存下逐步承压，不排除产业链负反馈出现。
4月初，基于海外部分国家解封和OPEC+减产预期下，终端抄底较多，导致聚酯环节大幅去库，但实际需求依旧处于堵塞状态。二季度外贸订单改善不及预期，内销又进入传统淡季，终端需求整体偏弱，再加上织造环节高原料备货和高产品库存，压力进一步增加。随着7-8月份高温天气的到来，部分终端工厂可能会选择减停产，届时聚酯环节将重新累库，现金流转负情况下，不排除聚酯工厂再次出现减产可能。另外，此前预期的下半年疫情好转并没实现，海外部分地区疫情仍在持续蔓延，预计下半年纺织服装出口改善力度可能有限，关注金九银十旺季真实需求回归情况。
2020年亚洲PX整体过剩，目前PX现金流进入大幅亏损状态，装置减产预期较强，但考虑到下半年有新装置投产且在高库存压制下，PX加工费修复空间有限；pta同样面临高库存和装置投产压力，供需过剩下加工费仍有压缩空间；后疫情时期终端需求修复力度一般，织造在高原料备货和高成品库存下逐步承压，不排除产业链负反馈出现。投产预期下，下半年pta加工费将继续压缩，绝对价格仍随油价波动。预计下半年pta加工差区间可能在300~700元/吨附近；TA01绝对价格区间可能在3400~4300。策略上，空配或逢高空加工费为主。风险点：油价大涨；pta/PX装置减产超预期。
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- 现货市场 pta 0
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