厄尔尼诺现象掀波澜 黑色系期货存在利空影响

有“调皮鬼”之称的圣婴厄尔尼诺每次到来，常常掀起一波大宗商品的黑马行情。国家气候中心表示，今年5月已正式形成一次厄尔尼诺事件(强度为弱)，预计今年长江流域强降水比1998年弱，比2016年强。业内人士分析认为，从商品期货市场来看，此次与厄尔尼诺现象相关度更为直接的主要是农产品及黑色系产业，对前者以利多为主，而对后者影响利空，但黑色系在需求复苏支撑下未见明显下跌。

黑色系方面，山金期货研究所所长曹有明表示，洪灾对黑色系商品存在较明显的影响。首先，受洪灾影响，无论是房地产还是基建，在建工程很多都要停工，终端需求出现明显的季节性回落。其次，焦煤、焦炭以及铁矿石的运输也会受到洪灾影响。对于需要汽运的生产厂家来说，影响更为明显一些。因此，洪灾对黑色系商品的影响主要在下游终端消费和运输方面。

国投安信期货研究院钢材分析师何建辉表示，洪灾造成局部地区钢材需求出现阶段性下滑，对黑色系期货形成一定利空，但程度较为有限。一方面，每年6月-8月都是高温多雨天气，钢材需求进入淡季，这种季节性因素在盘面上已早有体现。从今年的情况来看，随着新增需求的释放，截至目前，全国建材市场成交韧性依然较强，淡季下滑幅度并未超出预期。另一方面，宏观经济仍在复苏，基建逆周期托底力度较大，市场对下半年钢材需求预期相对乐观。在资金面较为宽松的背景下，近期股市和商品整体较为强势，乐观氛围对黑色系形成支撑。

何建辉表示，短期来看，南方洪灾仍在延续，气温又继续升高，建材需求端依然承压。关注钢厂减产持续性及库存累积速度，预计钢材期价上行阻力将明显增大。

从避险角度来说，曹有明表示，长期来看，黑色系商品价格上涨风险可能要大于下跌风险。对于生产企业来说，需提前买入原材料进行套期保值，对于终端消费企业来说，需提前买入钢材进行套期保值。由于黑色系商品价格的季节性波动较明显，在价格上行压力较大的季节，需加大买入套期保值的比例。

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