供需转变多空交织 镍价呈现震荡走势-第5页

从我们统计的消费量月度趋势，可以看到疫情后表现了反弹，同比去年仍比较弱。 2020年因1月国内疫情爆发，1-2月硫酸镍及下游企业较多工厂停产，3月生产逐渐恢复，因前两月下游需求积压有一定回暖;随着3月底国外疫情爆发，下游订单受影响，4月开始硫酸镍需求受疫情影响再度减弱，从5月起重新呈缓慢恢复状态。

2019年中国三元前驱体总产量约25.78万吨，2020年1-5月中国三元前驱体总产量约8.29万吨，同2019年1-5月相比下降31%。今年本是被看好三元快速发展的一年，但三元前驱体出口占比很大，而海外车企受疫情影响时间长，疫情对三元前驱体下游的生产及消费影响很大。 2019年高镍占比23%，3系占比5%;2020年1-5月高镍占比28%，3系占比1%，预计未来高镍的占比会越来越高，3系或被逐渐淘汰。

2020年中国硫酸镍供需预测

预计2020年硫酸镍总产量为52.31万实物吨，环比减15.82%，一方面因2019年硫酸镍累计库存较多，约7.25万实物吨;另一方面因本年疫情影响硫酸镍终端消费减少，下游需求减弱，硫酸镍价紧贴成本，大多硫酸镍厂选择减产或停产。 预计明年随着疫情的好转，硫酸镍的终端消费将在政策刺激下回暖，硫酸镍产量也将随之增加。

2020年废料占比增至31%，镍豆粉占比下降，主因电池级硫酸镍市场价较低，难以覆盖镍豆粉的加工费，因此很多厂家选择增加原料的废料比例，降低成本;前驱体厂选择直接购买硫酸镍。 预计2021年废料占比将持续增加，印尼镍湿法中间品项目也会逐渐开始放量，镍豆镍粉占比或将下降。

预计2020年硫酸镍总产量减52.3万实物吨，较去年下降9.8万实物吨，硫酸镍总需求量56.9万吨，综合来看预计本年消库4.32万实物吨 2020年因硫酸镍利润较低，市场需求较弱，大多硫酸镍厂选择减产或停产，消除库存，因此2020年供需相对较为平衡。

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