虽然前期白糖价格有所反弹,但目前是消费淡季,现货价格走弱,国内糖市叠加国外糖市疲软,加上关税新政策的落地,进口糖浆的大肆涌入,国家仍然需要一定时间来制定对应政策,预计白糖短期之内仍然处于疲势,不建议投资者大肆抄底。
从第一种观念解读来看,国家也可以通过备案来控制进口总量。之前我国的配额内进口数量从未完全用完,其进口高峰出现在2015年,总量为485万吨,2011年、2012年、2013年分别进口数量为292万吨、375万吨、453万吨,于是国家在2014年紧急出台了将关税配额外食糖纳入自动进口许可管理的条例,在后续控制许可证发放数量的基础上,2018年将配额外进口许可控制在180万吨,当年3月份发放;2019年将配额外许可进口许可控制在135万吨,当年5月份发放。,加上配额外的进口增加预期,三季度预计配额外进口将增加50万吨以上,今年新政策实施后,国内外价差依旧很大,巴西糖配额内进口价格为3232元,和现价差为2132元,配额外进口价格4218元,与现价差为1241元。泰国糖配额内进口价格为3795元,和现价差为1664元,配额外进口价格4829元,与现价差为630元。综上,新政策出台以后,后半年的进口压力陡然徒增,市场预计预计下半年将有220-250万吨以上的食糖进口供应,进口总量预计在360-380万吨上下,比2019年进口总量增加不少。
国际市场回暖仍需时日
19/20榨季泰国已于3月26日收榨,提前收榨一个多月,最终产量为827万吨,同比减少了630万吨,减幅43.3%,减产超过预期。19/20榨季共压榨甘蔗7489万吨,同比减少42.8%,出糖率为11.05%,上榨季为11.13%,20/21榨季天气平稳的前提下预计泰国食糖产量有望恢复至千万吨之上,预计同比增加465万吨至1290万吨,消费基本稳定在250万吨上。但受到疫情影响,在2019/20年度(10月/6月)的前九个月,该国食糖消费量仅为169万吨,即平均每月18.75万吨,可能消费将下降10%。
印度方面,18/19榨季印度糖产量超过预期达到3430万吨的历史记录高位,过剩库存1761万吨,库存压力全球最高,持续至今也没有明显化解。19/20榨季印度食糖产量减少了540万吨至2890万吨。
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